談國論企 - 黎偉成 2014年3月28日
即市新聞
28/03/2014 09:59
《談國論企－黎偉成》製造業電力業生產利潤前２月續增僅採礦收縮
《談國論企》中國的全國規模以上工業企業於２０１４年１－２月份的實現利潤，與生產同
樣出現增長放緩現象，很主要受困於(ｉ)採礦業的少產和利潤明顯回落所拖累，但具(ｉｉ)
較高增值能力的一般貿易商品的生產和利潤都保持相對稍快的增長，(ｉｉｉ)發電行業的利潤
更有快速回升新向，整體表現尚可接受。且看美國以至歐元區的經濟及進口需求會否如預期般提
升，和人民幣對美元匯價之反覆回落，該有利工業以出口為主產銷回穩向俏和利潤得以改善。
＊煤炭有色金屬石油天然氣等主營利潤均下跌＊
來自中國國家統計局所發布的最新資料，全國規模以上工業企業於２０１４年前兩個月的實
現利潤總額７７９３億元，同比增長９﹒４％，較２０１３年１－１２月的平均增長１２﹒２％
要低２﹒８個百分點，不會是僅僅受到上年同期達１７﹒２％漲幅的高比較基礎影響，而從主營
業務收入的同比增長只為８％，比２０１３年全年均增之１１﹒２％要少增凡３﹒２個百分點之
普，反映出規模以上工業增加值於２０１４年１－２月份的扣除價格因素後的同比實際增長
８﹒６％，產生相應的衍生利淡效應。但規模以上工業產銷收入和利潤所呈的增長放緩現象，暫
時毋須過份憂慮之因，乃：
此情在相當程度受困於(一)採礦業面對較快速的倒退壓力，並可見之於(１)採礦業的利
潤總額１０３７﹒６億元，出現同比減少１８﹒５％，其中主營活動利潤僅達１０３８﹒４億元
的減幅更達１９﹒１％之普，理由為(２)行業生產的同比增長只為３﹒５％，對２０１３年
１２月底本已為表現欠佳的５﹒４％漲幅少增１﹒９個百分點，並使(３)主營業務收入
９０１４﹒７億元較上年同期減３﹒８％，強烈顯示採礦業所面對的壓力和衝擊日益沉重。
尤其得注視者，為：煤炭開採等主營業務收入只達４３２４﹒４億元的同比減少
１１﹒５％，利潤總額２１９﹒５億元更是同比大減４２﹒５％，為表現最是差勁的採礦業；利
潤總額減幅僅次於煤炭業者，為有色金屬礦採選業少賺１３﹒２％至７６億元，而主營業務收入
７８４﹒４億元則輕微增加５﹒４％；石油和天然氣開採業則少賺９﹒９％至６０４﹒６億元，
但主營業務收入尚增２﹒２％和達到１８７７億元；黑色金屬礦採選業則少賺３﹒６％至
９４﹒７億元。
但全國規模以上工業企業的經營及利潤現狀，仍屬相對較為理想之境，特別是(二)電力、
熱力、燃氣及水生產和供應業，利潤總額６４６﹒４億元的同比增長高達２２﹒８％，較整體工
業企業所增之９﹒４％多增１３﹒４個百分點，而主營業務收入９７２２﹒８億元的同比增加５
﹒１％，其中電力和熱力生產和供應利潤總額增２５﹒６％至５８３﹒９億元，乃受惠於：發電
量８１６２億千瓦時的同比增長５﹒５％，即使及不上２０１３年１２月份之８﹒３％漲幅，卻
屬難作直接比較的季節性環比，反而與上年１－２月份所增的３﹒４％要多增２﹒１個百分點
，有更大的實際啟示作用，尤其是２０１４年１－２月份的日均產量１３８﹒３億千瓦時，較
２０１３年前二月的１２８﹒４億千瓦時和２０１２年之１２０億千瓦時要多。水的生產及供應
業更多賺１﹒６倍。
＊具較高增值能力的製造工業企業現況普理想＊
至於(三)製造業的主營業額收入１２﹒８８４５萬億元的同比增長９﹒１％，為三大項中
表現最佳者，亦使均增之數達８％，主營活動利潤５０８０﹒４億元的同比增長１４﹒２％，高
於整體工業企業均增之８﹒４％達５﹒８個百分點，利潤總額６１０９﹒１億元更增１﹒４８％
。
需要指出之處，為具較高增值能力的工業企業類群的產銷和回報普遍理想，如(ａ)通用設
備製造業的主營業務收入５７６２﹒９億元的同比增長１３﹒１％，主營活動利潤３０９﹒３億
元則增２２﹒１％；(ｂ)專用設備製造業主營業務收入４３１２﹒９億元的同比增長
１４﹒３％，主營活動利潤２１２﹒４億元則增１７﹒７％；(ｃ)儀器儀表製造業主營業務收
入１００９﹒２億元的同比增長１２﹒２％，主營活動利潤５５億元則增２２％；稍差者為(ｄ
)計算機、通信和其他電子設備製造業主營業務收入１﹒０９７萬億元的同比增長４﹒２％
，主營活動利潤１６０﹒８億元更減少１８﹒４％，有待改善。
屬重工業和相關行業的(ｅ)汽車製造業主營業務收入９４５７﹒１億元的同比增長
１９﹒３％，主營活動利潤７３０﹒８億元更大幅增加３８﹒１％；(ｆ)鐵路、船舶、航空航
天和其他運輸設備製造業主營業務收入１８２８﹒１億元的同比增長８％，主營活動利潤
７６﹒５億元則增４０﹒２％；甚至(ｇ)電氣機械和器材製造業主營業務收入８２７６億元的
同比增長１０﹒３％，主營活動利潤３５４億元的增長幅度亦高達３０％。
(四)勞工密集的製造業企業產銷和回報尚算穩定。
由是可見，中國的規模以上工業企業中之製造業以及電力等行業的經營和回報，暫時未有受
到出口於２月份之明顯回落的困擾，卻仍得看內需與外需未來的發展形態，政府宜考慮加大扶持
工業，以擴出口、保就業和間接地成為促進消費零售及投資的重要支持因素。
《資深財經評論員黎偉成》(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
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