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2014年3月28日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2014年3月28日

談國論企 - 黎偉成 2014年3月28日

即市新聞
28/03/2014 09:59
《談國論企-黎偉成》製造業電力業生產利潤前2月續增僅採礦收縮
《談國論企》中國的全國規模以上工業企業於2014年1-2月份的實現利潤,與生產同

樣出現增長放緩現象,很主要受困於(i)採礦業的少產和利潤明顯回落所拖累,但具(ii)

較高增值能力的一般貿易商品的生產和利潤都保持相對稍快的增長,(iii)發電行業的利潤

更有快速回升新向,整體表現尚可接受。且看美國以至歐元區的經濟及進口需求會否如預期般提

升,和人民幣對美元匯價之反覆回落,該有利工業以出口為主產銷回穩向俏和利潤得以改善。

*煤炭有色金屬石油天然氣等主營利潤均下跌*
來自中國國家統計局所發布的最新資料,全國規模以上工業企業於2014年前兩個月的實

現利潤總額7793億元,同比增長9﹒4%,較2013年1-12月的平均增長12﹒2%

要低2﹒8個百分點,不會是僅僅受到上年同期達17﹒2%漲幅的高比較基礎影響,而從主營

業務收入的同比增長只為8%,比2013年全年均增之11﹒2%要少增凡3﹒2個百分點之

普,反映出規模以上工業增加值於2014年1-2月份的扣除價格因素後的同比實際增長

8﹒6%,產生相應的衍生利淡效應。但規模以上工業產銷收入和利潤所呈的增長放緩現象,暫

時毋須過份憂慮之因,乃:
此情在相當程度受困於(一)採礦業面對較快速的倒退壓力,並可見之於(1)採礦業的利

潤總額1037﹒6億元,出現同比減少18﹒5%,其中主營活動利潤僅達1038﹒4億元

的減幅更達19﹒1%之普,理由為(2)行業生產的同比增長只為3﹒5%,對2013年

12月底本已為表現欠佳的5﹒4%漲幅少增1﹒9個百分點,並使(3)主營業務收入

9014﹒7億元較上年同期減3﹒8%,強烈顯示採礦業所面對的壓力和衝擊日益沉重。

尤其得注視者,為:煤炭開採等主營業務收入只達4324﹒4億元的同比減少

11﹒5%,利潤總額219﹒5億元更是同比大減42﹒5%,為表現最是差勁的採礦業;利

潤總額減幅僅次於煤炭業者,為有色金屬礦採選業少賺13﹒2%至76億元,而主營業務收入

784﹒4億元則輕微增加5﹒4%;石油和天然氣開採業則少賺9﹒9%至604﹒6億元,

但主營業務收入尚增2﹒2%和達到1877億元;黑色金屬礦採選業則少賺3﹒6%至

94﹒7億元。

但全國規模以上工業企業的經營及利潤現狀,仍屬相對較為理想之境,特別是(二)電力、

熱力、燃氣及水生產和供應業,利潤總額646﹒4億元的同比增長高達22﹒8%,較整體工

業企業所增之9﹒4%多增13﹒4個百分點,而主營業務收入9722﹒8億元的同比增加5

﹒1%,其中電力和熱力生產和供應利潤總額增25﹒6%至583﹒9億元,乃受惠於:發電

量8162億千瓦時的同比增長5﹒5%,即使及不上2013年12月份之8﹒3%漲幅,卻

屬難作直接比較的季節性環比,反而與上年1-2月份所增的3﹒4%要多增2﹒1個百分點

,有更大的實際啟示作用,尤其是2014年1-2月份的日均產量138﹒3億千瓦時,較

2013年前二月的128﹒4億千瓦時和2012年之120億千瓦時要多。水的生產及供應

業更多賺1﹒6倍。
*具較高增值能力的製造工業企業現況普理想*
至於(三)製造業的主營業額收入12﹒8845萬億元的同比增長9﹒1%,為三大項中

表現最佳者,亦使均增之數達8%,主營活動利潤5080﹒4億元的同比增長14﹒2%,高

於整體工業企業均增之8﹒4%達5﹒8個百分點,利潤總額6109﹒1億元更增1﹒48%


需要指出之處,為具較高增值能力的工業企業類群的產銷和回報普遍理想,如(a)通用設

備製造業的主營業務收入5762﹒9億元的同比增長13﹒1%,主營活動利潤309﹒3億

元則增22﹒1%;(b)專用設備製造業主營業務收入4312﹒9億元的同比增長

14﹒3%,主營活動利潤212﹒4億元則增17﹒7%;(c)儀器儀表製造業主營業務收

入1009﹒2億元的同比增長12﹒2%,主營活動利潤55億元則增22%;稍差者為(d

)計算機、通信和其他電子設備製造業主營業務收入1﹒097萬億元的同比增長4﹒2%

,主營活動利潤160﹒8億元更減少18﹒4%,有待改善。
屬重工業和相關行業的(e)汽車製造業主營業務收入9457﹒1億元的同比增長

19﹒3%,主營活動利潤730﹒8億元更大幅增加38﹒1%;(f)鐵路、船舶、航空航

天和其他運輸設備製造業主營業務收入1828﹒1億元的同比增長8%,主營活動利潤

76﹒5億元則增40﹒2%;甚至(g)電氣機械和器材製造業主營業務收入8276億元的

同比增長10﹒3%,主營活動利潤354億元的增長幅度亦高達30%。

(四)勞工密集的製造業企業產銷和回報尚算穩定。
由是可見,中國的規模以上工業企業中之製造業以及電力等行業的經營和回報,暫時未有受

到出口於2月份之明顯回落的困擾,卻仍得看內需與外需未來的發展形態,政府宜考慮加大扶持

工業,以擴出口、保就業和間接地成為促進消費零售及投資的重要支持因素。

《資深財經評論員黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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