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2014年4月17日 星期四

財智語陸 - 陳永陸 2014年4月17日

財智語陸 - 陳永陸 2014年4月17日

財智語陸:人仔升值光環暫失 - 陳永陸


■筆者認為,中央仍是傾向讓人民幣在受控的區間上落。路透社
大家除關注股市表現外,另一重點應是人民幣走勢,因近年股市難炒,為求穩定增長及高息收入,人民幣是不二之選。但自人民銀行早前將人民幣兌美元滙率波幅區間擴闊後,人民幣兩個月內已跌逾2.5%。別小看這2.5%,如以滙市論,兩個月的跌幅算是驚人,人民幣很大機會再貶值的言論近日已再出現。

近來不少在內地做貿易或製造業生意的老闆,他們跟客人談定單時都計入人民幣貶值的因素在內,可見市場已開始意識到,人民幣不是獨沽一味向上。他們之所以有人民幣貶值的準備,不是單因早前人民幣高位急回,因為這次滙價下跌,是一些投機行為引發的殺倉所致,他們最擔心的是,內地基本面的轉變,改變了過去幾年人民幣走強的勢頭。

未有清倉需要
近年中國進入結構性轉型,經濟及金融結構難免有陣痛,尤其是地方債及GDP不能達標的隱憂,令市場對中國強勁增長已有保留,加上中央為了調控「水份出口」的問題,有心減低人民幣升值憧憬,這些都是近來坊間看淡人民幣走勢的主要理據,亦是投機盤殺倉的最有力工具。但一個強勢國家的貨幣走勢,很大程度是由政府控制,所以人民幣的大勢,仍要看中央究竟想甚樣。目前的觀察我認為中央仍是傾向讓人民幣在受控的區間上落,主因是中國未來要走的路是如何將人民幣國際化、開放資本賬及與國際金融市場接軌。儘管人民幣暫失去昔日升值的憧憬,但作為資產配置安排,暫時看不見有清倉的需要,只是不會像過去幾年積極地建倉而已。

獨立股評人陳永陸
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