何車500：山水水泥候低吸 - 何車
去年8月16日於3.86元推介亞洲水泥(743)，不考慮私有化因素，設目標價5.30元，亞泥昨收6.63元，較推介前大升72%，跑贏恒指71個百分點，亦跑贏所有水泥股；鴨子煮熟，吃之哉或斬邊留邊。今日推介另一隻從未推介過的中型水泥股中國山水水泥(691)。在亞泥急升71%的同期，山水由3.62元跌至現價3.49元，跌幅4%。
1)山水水泥是國內主要熟料與水泥生產企業，採用的生產技術涉較低排汙量及節能效益較高，熟料生產過程中運用餘熱回收技術，可節省電力成本。生產設施主要設於山東省及遼寧省，兩省都是高度工業化地區。
2)2013年(12月年結)，山水水泥營業額165.35億元(人民幣．下同)，跌2.2%；因產品售價下跌，盈利10.17億元，大倒退33%。表面欠佳，實際趨勢已現拐點。去年上半年盈利3.60億元，按年大跌53%，下半年賺6.57億元，按年只跌14%，較對上半年則大增83%。現價往績PE 7.7倍。彭博綜合預測今年6.7倍，PB 0.78倍，分別較過去五年平均PE 11倍及PB 1.87倍有頗大折讓。
★山水水泥三年前歷史高價10.20元，現時跌剩34%，候回落至3.30元上車，升至3.80元獲利離場。
何車
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