天師驅鬼
未到鬼節便講鬼，因為此鬼不趕，中港股市都無好日子過。上周，中央起壇驅鬼，這隻鬼是賴債鬼。
1989年，日本金融/地產泡沫爆破，日本政府基於「官商」要緊密合作(可說是勾結)，一直不讓銀行去追債，事實上銀行亦不敢追債，一追，債仔話我破產，銀行就要撇帳，結果是這30年下來，銀行滿手是不可能收回來的「應收帳」，銀行的借貸率超標，便未可再貸出新債，百業便缺水，這些無借貸能力的銀行，被稱為「喪屍」銀行，因為它們只得個銀行軀殼，內裏已不備人(銀行)的功能。
2008年美國雷曼兄弟倒閉，為美國金融界投下「核」彈，不少銀行的資本及盈利大創，這些受創的銀行一日未能賺回其被「核」爆了的資本，就不能達到巴塞爾III對資本充足比率的嚴格要求，在環球銀行業中便無地位，所以美國政府一直不承諾在美國實行巴塞爾III，不過世界是要進步的，當人人都行巴塞爾III，而獨你美國不行時，怎跟你做生意？於是美政府/美儲局便打劫納稅人，對銀行存於美儲局的額外儲備(Excess Reserves)付高息，希望這些銀行早日撈回個本，好出來行走江湖，到目前為止，這些美國銀行都有些「喪屍」味。
治違規債務 快刀斬亂麻
欠債還錢，無錢就不出來「蒲」(活動)是天經地義之事，不過人民幣要國際化，中國的銀行業如不出來行走江湖，人民幣要在2020年國際化的進程就要延後，為此阿爺是絕不可能再走日、美之路，希望以時間來攤銷呆壞帳撥備，而不能不立定決心，咬緊牙根，欲以快刀斬亂麻方式，解決一眾的地方債務平台、影子銀行、信託、理財、樓貸等問題。前周先起壇，驅趕同業業務這隻鬼。
5月16日，央行、銀監會、證監會、保監會及外匯局五部委聯合發布的《關於規範金融機構同業業務的通知》，提出金融機構在規範發展同業業務的同時，應加快推進資產證券化業務常規發展，盤活存量、用好增量。積極參與銀行間市場的同業存單業務試點，提高資產負債管理的主動性、標準化和透明度。
這次規範的目的，是讓同業業務回歸金融機構流動性管理工具的本質，讓其更簡單、更透明、更加標準化。
此次管理層限制了三方或以上交易對手資金的買入返售(賣出回購)業務，並將除同業借款業務以外的同業融資業務期限限定為一年以內且到期後不得展期。這意味著銀行買入返售資產中的信託收益權等非標類資產投資將直接受限，資產流動性提高和期限縮短將顯著降低銀行同業業務的流動性風險。同時，《通知》中關於金融機構開展買入返售(賣出回購)和同業投資業務，不得接受和提供任何直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機構信用擔保的規定，約束了非標業務的擴展、降低了信用風險事件發生的概率。
按「本子」難謀私
如你不明白以上的技術性文字的話，就這樣理解好了，如果事事按本子辦，世界會平穩些、透明些，但就無咁好搵，只有可以不按本子辦，多了酌情權，則有權的人便可謀私，「鬼」就出來了，所謂的「本子」，是指「標準化債權投資」，要謀私，就得要靠「非標準化債權投資」，情況一如在場內買賣期指，成幾多，價幾多，一目了然，計Open Interest，未平倉合約才有得計，如果大戶都做場外期指，一般散戶怎知真正的Open Interest，未平倉合約？當然我們這些股市上的散戶，知情權利益不被照顧，你以為同股同權，其實早早已被搵笨，但在銀行監管上，這個所謂「散戶」就是人行、銀監，如果他們不知道行業內的實際債務，怎去管？就如美儲局，也要到雷曼爆破後，才知傑撻撻，如大家看前美財長的爆料書，就知如果當時一眾決策者都知雷曼爆破會涉多少個零，就一定會救雷曼，環球金融或可免一劫，監管者不知情，一如醫生不知病歷，亂開刀，實醫死，雷曼兄弟就是。
內銀可開始考慮
非標準化借貸可以收到較高收益，標準化借貸會收到較少收益，影響下來的是一眾銀行的資本和盈利，表一和表二列出來了，大家據此考慮考慮怎買內銀好了。筆者認為今時內銀已備了可免被「鬼」迷之險，是可以開始考慮的，再續。
點石成金 - 石鏡泉 舊文