股市新談 - 彭偉新 2014年7月22日
買鋼鐵股博一季賺15%
近期大市回升，不少的股份都能跟隨大市反彈，在股市的回升周期中，很多時資金都會按不同的階段去選擇不同的股份，例如，當經濟處於下跌的周期中，資金通常會選擇一此與經濟周期無太大關係的公用股作投資工具，因此，在股市處於偏軟時，公用股由於受到資金追捧而份外走勢亮麗；而當經濟處於低位徘徊仍未見回升之前，由於息口通常會偏低，令到部份能夠派發高息的高息股會成為投資者的偏好。而當經濟處於開始復甦的階段，由於市場預期需求回升，令到部份周期性的股份會成為被追捧的對象。
股票市場基本上就是按這種的模式運行，只要投資者能看懂每一個的經濟階段，並買入相關的股份類別，便有機會可以搭到「順風車」而毋須不停的在股市中出出入入。
筆者在今年5月中時，曾在本欄及電視台的訪問中指出過，該段時間是買入部份被過份拋售的鋼鐵股的最好時候，雖然部份鋼鐵股如馬鞍山鋼鐵現價較當時的低位只上升不足12%，不過，在市場上仍然有多番利淡的消息，包括內地過剩產能，以及鋼鐵產品無法加價，雖然市場上仍持續出現該等利淡消息，不過，並未有影響到鋼鐵股的整體走勢，而且股價在形成了上升走勢後，亦未有出現跌穿上升通道底部的情況，反映出市場投資者對於鋼鐵股的前景已經開始有改善的情況，即使利淡消息仍在，但整體的股價下跌壓力反而未有再出現。
筆者認為，這是反映出市場投資者開始對經濟前景有望好轉前的現象。如果這個假設成立的話，投資者的確可以留意鋼鐵股，並買入作長線投資，尤其是鋼鐵股在過去的5年間，正值內地經濟增長放緩，而且產能過剩的問題愈來愈嚴重，令到鋼鐵股的股價一直受壓，雖然股價在反彈時，的確會遇上不少的沽壓，不過，只要經濟真的出現見底的話，鋼鐵行業便有機會走出經濟的周期底部，所以，投資者是不會願意在低位沽出鋼鐵股的。
筆者對鋼鐵股的信心增加的另一個原因是，在近期的資金流向走勢上，一眾的經濟周期股包括原材料股如鋼鐵股、銅業股、礦業股等股份，均在有資金追入而錄得股價上升及正資金流入，而這種情況正好是反映市場相信經濟將會持續向好下。因此，筆者相信該部份經濟周期股包括鋼鐵股將會有一段較長的上升期間，投資者如果在現時大市升上上升通道頂部後，又無什麼的投資主題，不妨在現價買入鋼鐵股作中線持有，相信在未來一季賺得超過15%的機會仍然很高。
京華山一研究部主管
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