投資Cafe - 歐祖貽 2014年7月22日
新股走樣 嚇親股民
2014年07月22日
港股昨日交投十分淡，只得429億元。近期大市波幅細交投靜，令市場大惑不解，因為近期持續有資金流入，金管局要多番出手沽港元，但這邊資金源源而來，那邊股市又無新水活魚，資金流去哪裏呢？
對於資金為何湧入，金管局的解釋是國企H股派息及併購活動，令市場對港元有需求，但派息高峰期已過仍有資金流入，就顯得那個解釋不圓滿。市場上較多人認為，資金流入是為了部署將開車的滬港通，所以大戶儲定港元隨時入市，可是這說法亦未能消人疑慮，因為距離傳聞開通的日子(10月)仍遠，在資金流動快速自由的香港，根本不用數月前儲定資金等滬港通開車；況且，資金若要在滬港通中獲利，現時國企股不算貴，理應有資金流入國企股，待滬港通開通時「食胡」，但以現時交投看，國企股沾不到多少好處。
資金流入 股市反淡靜
尚有一種解釋，就是美國未來會加息，美元及美息在此情況下會上升，近年通過借低息美元買入其他高息貨幣以賺取利差的套息交易已累積不少，這些投資者憂慮美元及美息回升，所以逐步平掉其他貨幣好倉，換回美元，由於港元跟美元掛鈎，息率亦稍吸引，故有平掉利差交易的資金調來港元停泊，令資金持續流入，這些暫泊資金便不會流入股市，以增加靈活性。對於各種資金流入的解說誰對誰錯，還要拭目以待。
新股上市機制一向惹來不少詬病，近日多隻上市不久的新股，出現種種不良現象，如有公司主席不知所終，又有上市不足一周的新股爆出股權高度集中的情況。由於新股上市要把一定比例股份售予獨立投資者，意味公司在上市後，肯在市場接貨者，來來去去都是少數投資者，最終令公司股權高度集中。如果一隻新股具良好質素，定價又合理，在市場資金充裕之下應不愁投資者捧場，但現時的情況，正正反映市場對這輪新股沒有信心，不肯承接。
對於新股走樣，大行劈目標價亦十分狠，近日多隻半新股如毅德國際(1396) 及雲遊(484) ，都一下子被大行手起刀落劈目標價一半，所以投資新股及半新股，要十分審慎。
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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