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2014年8月19日 星期二

投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月19日

投資Cafe - 歐祖貽 2014年8月19日
收費市場化 改革電訊商
2014年08月19日
港股昨日仍然靠中移動(941) 支撐大市,中移動升至96.35元,再創6年多新高,有望進一步挑戰100元大關。在中移動強勢及滬港通利好支持下,港股呈大漲小回格局。匯控(005) 因為受恒指降低單一股份比重上限至10%而遭沽售,但有關調整分段慢慢進行,對股價應不會有太大影響,昨日被沽應已反映這因素。

中移動上周公佈業績後被大行看好,認為未來前景會改善,尤其是4G業務步入收成期,紛紛調升其目標價。除此以外,國務院修改電訊條例,放寬電訊服務定價限制,亦利好股價。

電訊商可循供求定價

今次改定價限制,是步向市場化的重要一步,因為取消以往「以成本為基礎」及「政府指導」等定價原則。以往電訊商不可因應市場供求定價,令定價失卻彈性。「以成本為基礎」的定價機制,未能鼓勵善用資源,因為成本低就定價低的話,對企業盈利無幫助。在市場經濟下,成本高低跟定價高低沒有必然的關係,因為只要有市場、有承接,就算成本低,一項產品都可以定得很高的價錢。以名牌手袋及廉價手袋為例,兩者都用皮革製,雖然名牌手袋在用料、手工及品牌宣傳費上會較多,但其售價卻可以是廉價手袋的數十倍以至數百倍,且仍可其門如市。

在電訊收費改制後,倘中移動成本控制得宜,市場對產品又有需求,就可以定較高收費,提升盈利,因此,不以成本高低而是按市場機制定價,不但可以鼓勵企業善用資源減成本,更可以提高利潤,所以市場對新的電訊收費機制是充滿期待的。

不過,在社會主義市場經濟下,政府又豈會完全放權?由習近平親任組長的中央全面深化改革領導小組昨日召開會議,提出要「真刀真槍」推進改革,當中習近平提到,國有企業特別是中央企業,在關係國家安全和經濟命脈的主要行業起關鍵支配作用,必需要搞好。更指出對不合理及偏高收費會作出調整。

內地官場一向是唯上唯是,中央尤其是習近平提出要整頓不合理及偏高收費,相信稍後會陸續有政策檢討不同行業收費。雖然電訊收費改以市場主導定價,但在中央定調要打壓過高收費之下,電訊收費不可以無節制地加,更隨時無得加,反而有得減!

《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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