Follow Me：原生態集齊爆上條件
■趙洪亮任主席的原生態供應原料奶予蒙牛等乳品製造商，受惠內地雙生孩政策。資料圖片
內地四大原料奶生產商原生態牧業(1431)集中期走勢見底、上市八個月仍潛水50%、跑輸大市與同業、受惠國策、盈喜、派息與大股東可能增持等因素於一身，中短期走勢展望樂觀，反彈目標2.13元，較現價1.34元，升幅達59%。原生態去年11月26日在港掛牌，招股價2.7元，首日升至2.71元即反覆向下，至6月19日見1.2元低位後，穩步回升，至今離底部11%，可視1.2元為今個中期跌浪底部，以目前有利因素評估，料可完成黃金比率0.618倍反彈目標的走勢，即升回2.13元，但仍比招股價與內地奶業龍頭蒙牛乳業(2319)入股價2.7元，低達21%，有理由相信蒙牛會在低位增持原生態。
導致增持的主要原因，是原生態供應原料奶予蒙牛及其他龍頭乳品製造商，因內地雙生孩政策長遠有利奶業市場，在必須穩定供源以應付未來更大需求下，蒙牛要加強與原生態的商業關係，以目前僅持股4.4%看來未必足夠，加上原生態現價實在十分落後，趁低增持的誘因時刻存在，現價PE12.1倍與PB1.07倍的原生態，短線投資價值吸引。
PE較同業折讓逾半
原生態7月29日發表盈喜，預言2014年(12月年結)上半年盈利同比增達140%，即達2.39億元人民幣，預測全年可賺5億元人民幣，每股盈利折約0.16港元，現價預測PE僅8.4倍，較三大奶業股蒙牛預測PE27.2倍、輝山乳業(6863)10.6倍及合生元(1112)15.6倍，平均17.8倍，折讓達53%！
原生態去年底每股資產淨值(NAV)1.001元人民幣，折約1.253港元，現價PB1.07倍，比三大平均PB4.04倍，折讓更高達73%。單是低PE與低PB兩項因素已足以支持股價大幅反彈，而且原生態今年以來跌幅達40%，相對恒指累升5.9%與蒙牛累升3.3%，更顯示其落後程度。原生態可能首次派息，手上淨現金高達每股0.58元，佔股價43%，只要派半年盈利50%，可派息3仙，而且以扣除淨現金計，原生態實際預測PE只有4.7倍，可見盈利超強，較表面數據更強。
高彰坡
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