投機智慧 - 許沂光 2014年10月22日
歐美債務泡沫瀕臨爆破
意大利負債比率持續上升,現時負債比率超過60%一倍以上。
美國政府及國民都債台高築,債務的增長率遠高於GDP的增長率。
歐美的民主制度有瑕疵,加上福利太多,令到歐美國家大都債台高築,難以自拔。根據1997年生效的歐盟協議,成員國政府負債不可超過GDP的60%。但德國政府負債是GDP的78.4%,意大利政府負債則為GDP的132.6%。德國政府負債比率已由高峰回落,逐漸改善。意大利負債比率持續上升,現時負債比率超過60%一倍以上。見附圖(一)。
歐豬五國都面對債台高築,經濟衰退及青年失業率高企的難題。意大利,西班牙及希臘青年的失業率升至40%,甚至超過60%。見歐洲青年失業率觸目驚心(9-10-2014)http://blog.sina.com.cn/s/blog_ae7cc7940102v1vd.html。
平心而論,歐豬五國負債過多,根本沒解決的辦法。美國問題更嚴重,美國政府及國民都債台高築,債務的增長率遠高於GDP的增長率,見附圖(二)。
總結:過去幾年歐美央行以QE為名,大手買入國債壓低利率,但沒解決債務過多的問題。利率一旦回升,這債務泡沫便爆破,後果不堪設想。
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