投資Cafe - 歐祖貽 2015年2月4日
人行「備戰」 人民幣續跌
2015年02月04日
人行昨日大手放水，通過逆回購向市場放水900億元人民幣，令連跌多天的A股回穩，滬深股市都升逾2%，港股受帶動上升70點，收報24554點。澳洲加入貨幣戰，減息至2.25厘的歷史新低，更表明若加息後需求仍疲弱，會採取進一步行動。澳元受到消息衝擊，一度大跌2.2%，創逾六年新低的76.26美仙，兌港元亦跌至5.9算。貨幣戰暫未有停火跡象。
澳洲「參戰」 港元壁上觀
澳洲昨日議息，由於澳元近期已呈弱勢，為免進一步推低匯價，市場原本預計澳洲央行可能會按兵不動，先觀望多一段時間，但出乎預料毅然減息，更表明若需求疲弱，可以再出招，市場見澳洲央行態度如此明確，不顧匯率疲弱而減息的決定，反映經濟可能較外間估計更困難，順勢質低澳元。
中國人民銀行面對各國加入「戰事」，據聞亦在研究應對措施，包括擴闊人民幣波動範圍，及通過中間價引導人民幣下跌。近日，人民幣呈弱勢，坊間找換店已紛紛見人民幣兌換率賣出價見回8算，即每100港元可換多於80元人民幣，個別更逼近8.1算，人行若擴闊匯率波幅範圍，相信人民幣會再向低走，在貨幣戰之下，貶值是自保的方法。因此，近期對人民幣要較審慎，再見8.2算並不是沒可能。
在各國「參戰」之際，港元因聯匯關係，只能作壁上觀，跟隨美元兌其他貨幣走強。不過，香港要這根「定海神針」穩定匯率，就得作出一點犧牲，兩害相權取其輕，現時還是堅持聯匯制對香港較合適。
希臘有賴債危機，但希臘新財長表示該國要戒「債癮」，不能只寄望外國不斷伸出援手，望天打卦等新一筆債款危決危機。這種戒債態度正面，但如何實行要看稍後能否提出可行構思，及該國的執行能力。據外電報道，希臘提出新償債方案，不再堅持削債，而是建議發行新債換舊債，換為與經濟增長掛鈎的債券，另外發行永久債券，換取歐洲央行持有的希臘國債。
與經濟掛鈎債，可因應經濟表現來決定息率回報，可令該國償債負擔配合經濟表現，初步看構思可研究。至於永久債換舊國債，債券雖然沒有贖回期，但若息率合理，歐洲央行本着穩定歐羅前提，未嘗不接受。雖然德國表明不會接受單方面改變債務及援助條款，但國際政治許多時要作出妥協，若其他歐盟成員都支持希臘構思，德國未必會堅持。希臘不賴債，始終較賴債不還一拍兩散為佳！
《星島日報》財經組總採訪主任 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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