國策透視 - 習進錢 2015年4月16日
國策透視:大牛市機中有危
■若人民幣成為特別提款權一份子,將提升人民幣資產吸引力,否則會為股市帶來風險。 資料圖片
本欄昨日提及,這輪牛市主要受資金流入,和中央呵護政策所推動。對於中央政策何時轉向,外界難以推論。但內地市場目前對6月A股納入MSCI、10月國際貨幣基金組織(IMF
)納入人民幣到特別提款權(Special Drawing Rights,SDR),這兩個和人民幣國際化進展息息相關的因素,期望甚高。不過,如果未能符合預期,可導致資金逆轉,觸發股市回調,值得投資者留意。
MSCI去年已否決納入A股,主要由於內地資金市場仍封閉,股市改革不符預期。不過,內地至今仍樂觀,說到底都是財大氣粗,A股表現強勁,市值已為全球第二大,市場人士普遍相信外資不會放棄中國股市。
至於人民幣被納入SDR,由於亞投行獲得歐洲主要經濟體加盟,亦導致內地市場期望極高。SDR目前包括美元、歐元、日圓和英鎊四大貨幣,是國際性的基礎貨幣。由於人民幣不能自由兌換,IMF在2010年已否決納入人民幣,今年10月將再做檢討。
人民幣國際化將提升人民幣資產的吸引力,也是造就此次股市牛市的基本因素之一。但海外投資者和內地投資者的預期,明顯存在差異,內地傾向認為今年內就可萬事大吉,順利完成。但如果過度樂觀,進度未能符預期,就可能為股市帶來風險。
【投資錦囊】
內地市場預期A股6月可入MSCI,人民幣在10月可納入SDR,導致資金不斷流入股市。但兩者倘皆落空,可能導致大市回調。
炒作指數★★★
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