點股壇：中國食品勿過份憧憬
華創（291）業務重組，引發另一次國企重組潮，中糧系先行，中旅隨後，其中中國食品（506）及中國糧油（606）急衝後已現回吐。華創的重組，是大股東購回虧損業務，並派特別股息，最終是期望華創回復盈利，中食有兩項業務在虧損，是整體虧損的主因，以華創為例，憧憬大股
東中糧購回中食的虧損業務酒類及休閒食品。
去年中食虧損2.24億元，已較上年收窄74.7%，廚房食品轉虧為盈，酒類及休閒食品虧損減少，以及飲料業務的增長，使業績得以改善，市場期望今年整體業績可以轉虧為盈。酒類業務以葡萄酒為主，佔中國主要市場，不特自設五大酒莊，亦收購法國及智利酒莊，年前曾帶來相當貢獻，限酒令及三公消費的嚴控，對其打擊甚大，已連續虧損兩年（2012年獲利5.35億元，2013年虧損4.54億元，2014年虧損1.15億元），據報去年下半年已稍為轉好，休閒食品持續虧損三年。
上升空間20%
中食的廚房食品（以食油為主）本是主業，但過去虧損相當，去年才獲利2,930萬元，是否已脫險，仍待證實，飲料業績增長24%至6.16億元，為最佳業務，中食股東權益58.8億元，但並無盈利，如業務重組，不論方式如何，都是期望改善業績，以華創為例，回購虧損業務，是輕而易舉，但要注意的是規模大降是否有較佳資產置換，是重組關鍵。
中食炒至5.78元，回落至5.22元，昨收5.3元，無PE無息率，PB2.1倍，現時股市形勢，任何事件均可發生，若有重組並不意外，但不應期望過高，上望空間估計在15%至20%，不宜過於進取。
齊明
本欄逢周三、五刊出
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