投資學堂：搭神車要小心
■合併後的南、北車，早前被內地財經傳媒稱為中國神車。 資料圖片
筆者上周五在港台的節目中，分析南北車合併後，市值極龐大，可是盈利則未必能跟上，不足以支持股價，隨後收到多位朋友詢問，今日不妨一談。事緣上周南車A股（滬601766）及北車A股（滬601299），
在連續五日漲停板後，內地財經傳媒紛紛報道，並謔稱合併後的南北車為中國神車，而這神車的AH股合計總市值，已超越全球最大的同類股西門子（資料來自Forbes2000），成為全球最大的機車製造商。同時中國神車的市值不旦在地上，連飛機都超越了，全球最大的飛機製造商波音也有所不及，真是超英趕美！
要趁升呢前入場
炒慣港股的朋友可能無留意，截至上周五，南車（1766）及北車（6199）H股的市值，分別只是380多億及420多億元，不算甚麼大不了，可是隨著南車、北車的A股大幅飆升，它們的市值已分別升至4,900多億及4,700多億元人民幣，即合併後中國神車的市值已升破1萬億元人民幣，大約為1,600多億美元，遠高於國際主要競爭對手西門子的880多億美元及波音飛機的1,000多億美元市值。可是若以南車及北車在2014年合共的盈利計算，卻不及西門子或波音飛機任何一間盈利的50%！所以，南北車合併後，若要維持全球最大市值的機車製造商，亦即維持現時的股價，盈利便要急增100%以上，估值才可與歐美同類股份看齊。
在現時牛氣沖天、沒有最癲只有更癲的情況下，筆者當然不敢叫大家獲利回吐，而且高達80、90倍PE的是神車A股，H股的PE仍勉強可接受，但卻要小心，因這神車不是一般老散坐得起！
筆者估計港股要上三萬、四萬點水平，除了神車外，在國企改革及合併的大前提下，應該仍有神船、神油、神泥陸續出現，問題是你能否在它未變神股前上車！所以不妨留意一些停滯不前的優質藍籌。最後，千金難買牛回頭，且看丁蟹能否給大家一個低位入貨的機會。
譚紹興
證監會持牌人士
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出
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