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2015年4月29日 星期三

蘇教授論經濟 - 蘇偉文 2015年4月29日

蘇教授論經濟 - 蘇偉文 2015年4月29日


【蘇教授論經濟】匯豐遷冊(蘇偉文)
最近有消息傳出匯豐銀行有意將註冊地遷回香港,加上星期日英國有報章報導,匯豐銀行有意出售英國的零售銀行業務,受到這個消息刺激,匯豐的股價近日大升,也令人對匯豐的前景有著憧憬。

以資產計算,匯豐是世界第三大銀行,以匯豐的規模來說,已是一家「大到不能倒

」的金融機構。匯豐是香港的發鈔銀行,匯豐的崛起也見證著香港經濟的騰飛,是以不少香港人對匯豐有著一種情意結,在不少人的投資組合內,或多或少都有匯豐的股票。

上世紀正值香港回歸內地之時,在過渡期中匯豐決定遷冊到英國,也加快了其國際化的步伐,通過連串的併購活動,匯豐不單在英國有據點,其金融版圖更是真正的環球化。可是這個環球化的大計令匯豐嘗到苦果,金融海嘯後匯豐因受海外業務拖累而業績不振,曾幾何時匯豐更要全球裁員,連香港這個盈利中心也不能幸免。

不少人對匯豐可能將註冊地遷回香港比喻作流子回頭,但從匯豐的企業發展角度來看,遷冊回香港有其好處。

首先當然是亞洲的商機,尤其是中國的發展更是令跨國金融機構垂涎,相對歐美市場的萎靡,亞洲的發展空間太吸引了,遷冊回香港自是可以對這個商機有更好的捕捉。

其次是歐美的監管不友善,特別是金融海嘯後,歐美政府對銀行的監管要求日高,匯豐也因種種原因而被歐美各國罰款,遷冊回香港自是可以暫避風頭,而且這個遷冊消息,又可以用作和歐美政府談判的籌碼,表明了一種對歐美監管體制的不滿。

再者,匯豐的股價長年不振,不少機構投資者已對管理層不滿,紛紛表達了要撤換管理層的聲音,而管理層的一個飽受非議的地方,就是其歐美經營策略,將註冊地遷回香港也可以回應了這些批評聲音。

一所金融巨無霸的註冊地決定,從來都不是簡單的商業決定,背後的政治符號更是要考慮的地方。現在的匯豐的股價只是反映了一種憧憬而已,要是真的遷冊成功,匯豐的價值又會有新的一輪評估了。

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