唐焱 [昔日新聞]
》 牛市一日未完 券商股升勢未改 (2015/05/21)
牛市一日未完 券商股升勢未改
2015年5月21日
【明報專訊】近期新股焦點非華泰證券(6886)莫屬，不少銀行推出一口價孖展優惠搶客，本港眾券商亦預留數以百計億元計孖展額度備戰，預計華泰很可能
成為今年以來的集資王。基礎投資者方面，包括騰訊(0700)主席馬化騰、?角W遊戲商網易創辦人丁磊、富邦人壽、惠理基金、平安資產管理以及新華資產管理等，合共13位基礎投資者共認購19億美元(約148億港元)股份，已佔國際配售一半，為其上市造勢。
根據萬得資訊的數據，華泰證券以約2722億元人民幣總資產，位列中國120家注冊證券公司第四位，排在中信證券、海通和國泰君安之後。公司近3年收益及利潤增長狀?良好。總收入及其它收入從2012年的70.113億元人民幣增長至2014年的159億元人民幣。年度利潤從2012年的16.6億元人民幣增長至2014年的45.4億元人民幣，淨利潤率從2012年的23.7%提升至2014年的28.4%。
內地金融產品 發展空間大
自從內地股市由2007年高位6124點下滑以來，券商的日子並不好過，不單成交量少，傭金更是減至極低；就算不斷開發創新業務，亦只能維持基本盈利而已。可是，自從2014年三季度開始，在內地股市急升，成交量大漲的情?下，2014年度的盈利幾是倍升，這一情?不單是華泰獨有，基本上稍具規模的券商都是這種情?。據報道，今年一季度的盈利，基本上已達全年指標的一大半，估計上半年就可超額完成全年指標。
中國證券行業競爭一向激烈，且受高度監管，但是在國家以金融市場帶動實體經濟表現的大趨勢下，內地與香港之間的金融證券互動必然大增，也會衍生出各種新的金融產品，為券商帶來巨大發展空間。在這樣的前提下，眾大券商想的是做大做強。
前景秀麗 投資者聚焦市場敏感股
收購合併，定向增發，海外上市這些增強資本金、擴大市場佔有率的舉措，幾是必然的。另一方面，在市場，中央政策支持的情?下，投資者亦願意買入這些對交投敏感的股份，不論是券商股，還是港交所，都會是投資者焦點所在。
據了解，繼廣發證券(1776)及華泰證券來港上市後，眾內地券商亦是趁市場火熱排隊來港上市，一來可集資擴展業務，二來可在海外打響知名度，方便發展海外業務，三來可借機引入騰訊、網易這類公司入股，推銷「互聯網+」金融概念。在這種業績、市場資金互動的情?下，預計券商股可升至今次牛市終結時。
中國光大證券(國際)研究部主管
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