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2015年6月15日 星期一

國策透視 - 習進錢 2015年6月15日

國策透視 - 習進錢 2015年6月15日


國策透視:中證監拆彈雄心




上周五中證監新聞會,發佈修訂《證券公司融資融券業務管理辦法》徵求意見稿,流露眾多重要資訊,最重要的一條是:當局對孖展的壓制措施,只針對新孖展,對現有違規孖展,可維持現狀。今年以來,A股出現多次5%以上的大跌,均與市場擔心當局回復以往做法,以行政手段調控股市

有關。其中最大隱憂是擔心中證監要求所有違規孖展必須強制平倉,股民在同一時間被迫爭相拋售,觸發人踩人冧市。修訂稿將消除市場這方面疑慮,拆除了A股的最大炸彈。

文稿中最重要是允許逾期孖展續借。中證監1月表示要調查逾期孖展情況,就觸發119滬綜指跌近8%。中證監首次規定券商可借孖展上限為淨資本4倍,超額的券商可維持孖展規模,只是不能再借。意味券商不需面對因超額而被勒令同時大規模平倉情況,消除市場最大隱憂。

去年底內地券商淨資本額合計約6,000億元(人民幣.下同),按淨資本4倍計算的上限為2.4萬億元,目前內地孖展餘額約2.2萬億元,已經接近爆額。另外,中證監新要求孖展開戶,必須在近20個交易日證券資產多過50萬元,條件苛刻,日後孖展再增的空間已不大。最終的效果,是令A股市況趨向穩定,對港股有利。

【投資錦囊】
中證監控制增新孖展,但申明不要求現時的違規孖展強制平倉,A股暴跌和大升機會減少,有利更多資金轉向港股。

炒作指數★★★★
習進錢

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