金融High Tea 2015年6月15日
雨天購物
2015年06月15日
近日港股弱勢，上周五有啲反彈，恒指升372點，收於27280點水平。反彈主要由傳聞深港通將會開通觸發。
上周五下午兩點半後，恒指突然發力，最多升近450點，主要係有傳港交所及深交所在深圳開會，市場憧憬雙方討論深港通的細節在周末公佈，
觸發港股上升，特別係港交所(388) ，升上接近300元關口，收報296.6元，升3.6%。港股近排走勢相當弱，即使是上星期的反彈，成交金額也只有1315億元，比較稀疏。單看成交量，只屬連跌幾日之後的反彈走勢，沒有大成交量配合，大市很難持續向上。
港股暫時仍受着幾大本地和外圍利淡消息影響，首先是韓國的中東新沙士，雖然大家都知香港不會受到太大影響，但韓國的疫情未受控制，感染去到第四代，由於香港與韓國交往頻繁，怕2003年沙士災難重現，構成股市的壓力。
怕政改內資忍手
其次是政改，政改方案將於周四表決，一般人都相信政改凍過水。此前內地股民都以為中央既然提出政改，應該可以獲得通過。最近突然發現，政改居然好大機會過唔到，跟住引發內地股民之間出現一些傳聞，說如果政改唔通過，阿爺唔高興，可能會削減對港的優惠政策，所以近日內地資金忍住手暫不來港，變成外資主導。
我覺得擔心否決政改後阿爺會收緊對港經濟政策的想法，有點過慮，相信政改方案不通過，不會影響中央對香港的經濟政策，但這個憂慮卻變成股市的「懸劍」，懸劍一日未掉下來，仍然會有壓力。
第三個負面消息是美國可能加息，周二、三聯儲局議息，市場猜測會後的聯儲局聲明以及聯儲局主席耶倫的發言，會否對幾時開始加息有所暗示，市場擔心聯儲局最快可能於今年9月加息，即使今年9月唔加，今年年底前都會加，當聯儲局比較清楚地表示幾時會加息，恐怕外圍股市會先行下插，以消化加息周期開始的影響。外圍附加的負面因素是希臘債務問題，對於希臘會否全盤違約的憂慮，亦令到外國股市受壓，影響港股。
第四個負面消息是內地本周大量新股上市。本周有25隻新股在內地發行，數目創去年重啟IPO以來的最高水平，預計凍結資金總規模或超過6萬億人仔，內地股市都有壓力，也會影響港股。
水唔夠後市仲要捱
看股市成交已可見一斑，港股4月份急衝的時候，每日成交金額衝上2000億元，當時以內地水來港炒作為主。但近期成交回落到只有1300、1400億元，水頭不足，便要睇外資炒作的方向，外資睇淡，港股就有壓力。
不過，我建議大家在6月股市調整的時候，候低吸納，如果手上現金比較多，股票比較少，這是趁低入貨的時候，我將之形容為「雨天購物」。晴天時好多人出街，自然將啲嘢買貴晒，但唔知點解愈貴就愈多人搶，股市就是如此。其實最好反其道而行之，晴天多人搶時唔好買，雨天無人出街才去買嘢，最理想是落大雨，可以接到更便宜的貨。
我曾在網誌中提過，內地有名炒股炒了20年的內地股民陳阿姨，炒極都輸。即使今天大市比較壯旺，她當年用10元買入的建行蟹貨，現價仍然只有7元多，仍輸很多，她總結失敗的經驗就是「高揸低沽」，市況很癲的時候搏命買，大市跌得好勁的時候頂唔順去沽貨，可以輸好多。不要看見內地大市超好，上證綜指在5166點的高位，以為人人都賺錢。內地也有不少股民悲歌，湖南長沙最近便有名股民炒股炒到跳樓自殺。聽聞該股民手上有170萬現金，走去借孖展，借大4倍，主要買入中國中車A股。在中車還是南車的時候，A股在4月20日炒到39.47元，當時好多人唱好可以升到100元，甚至300元，結果插番落嚟，然後因合併而停牌，上周二復牌日炒上35.64的高位，怎知這已是最後逃生窗口。
借孖展炒中車跳樓
傳聞這個長沙股民在35元入貨，中車上周三開始急跌，到周五跌到股價只有24.53元，埋單計數，這個股民用本金170萬借孖展乘大4倍，估計佢用了680萬元買中車，現時跌了3成，損失了204萬元，已經超過了他的本金170萬元，當股價跌到一定價位，經紀行便會要人客補孖展，無錢補的話，就會斬倉，如果好似中車兩三日內跌得咁急，不止輸晒按金，還可能欠下經紀行一大筆債，真係跳樓都唔掂。呢個故事教訓我哋，即使在牛市中，股價略為回調，亦可以殺死人。如果用高借貸炒股，或者炒高槓桿的金融衍生工具，例如炒期指，要小心隨時會輸凸。短炒炒得大，真係要嚴守止蝕。
有很多朋友見到近排跌市，問我股市是否已經玩完。我覺得股市還未到玩完的時候，原因是內地股市雖然已經升了很多，上證綜指升上5000點上方，但內地經濟還是相當差，早前公佈的5月生產物價指數(PPI)仍按年跌4.6%。經濟狀況尚無改善，我不認為阿爺可以會好快收水，他只能繼續放水，客觀上等如大力支撐股市。
固然，股市升得太急，阿爺會有點頭痛，不敢推出放水政策，例如5月減息之後，市場一般估計內地會於6月降銀行存款準備金率，但現時仍未見央行出手，相信係內地股市大升以後，仍未見回吐，阿爺唔會在股市處於高位時出手，可能要等股市回番200、300點的時候才出招。
5000點後轉戰港股
總的而言，內地股市有支撐，香港股市更顯得便宜，A股升上高位，H股則完全落後，兩者差距愈來愈大。我聽到內地一些基金經理表示，內地股市仍有機會再向上，但升得愈高，風險愈大，A股升到5000點，其實是時候調些資金去炒比較便宜的港股，可能等政改明朗化之後，會有更多內資來港。
在港股受外圍幾大負面因素壓住的情況下，估計未來仍會反覆回吐。有人問我恒指會否回補25000點那裏的上升裂口，我就唔睇到咁低。假如我是外資，借加息、政改隊吓港股，如果隊得太盡，深入敵後，突然宣佈深港通內地又湧來炒，淡倉好易被人夾死。所以如果我係佢哋，就殺多一轉落27000點樓下，或者試一試穿上周三低位26573點，惹來散戶跟沽就平倉走人，唔會去得太盡。
我最想見到的是大市再插吓，例如政改不通過，股市大插300、500點，便是雨天購物的時候，落雨天，買嘢人少，比較容易執到便宜貨。
我估計港股今年下半年仍可以再炒一轉，深港通是一個炒作契機，內地大基金來港買股是另一個利好因素。上周五炒作深港通傳聞，很多A/H差價股飆升，例如東北電氣(042) 、山東墨龍(568) 、經緯紡織(350) 、中船防務(317) 升幅都超過一成，假若這幾天再沒有相關消息出爐的話，估計股價又會碌下來，可以留意一下，因為深港通始終會來，這些股到回得比較深的時候，可以考慮。
陸羽仁
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