網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年6月9日 星期二

談財經 - 胡孟青 2015年6月9日

談財經 - 胡孟青 2015年6月9日


談財經 - 胡孟青
存款證作金融政策工具效用(上)
2015年06月09日


目前離岸市場人民幣存款證餘額逾2,000億元人民幣。(資料圖片)





存單業務在內地絕不是一項新工具,某程度上帶出一段金融歷史。

根據中國人民銀行現行解釋,大額存單即是指將由銀行等金融機構發行的記帳式大額存款憑證

(Certificate of deposit),利率一般高於普通定期存款利率,利率由市場化方式決定,這將是內地向存款利率市場化改革一項重要舉措。

至於認購人將包括個人、機構投資者及非金融機構等,而現時初期個人投資人認購的大額存單入場費不低於30萬元人民幣,機構投資者則不低於1,000萬元人民幣。

其實,早於30年前,交通銀行、中國銀行等內地銀行曾經在內地發行過存單,而到了1989年,相關管理辦法亦同時出台。當時,存單的利息是按存款利率作為基準,可以上浮1.1倍,而且相當之零售化,散戶入場門檻僅僅定於500元人民幣,企業層面門檻是5萬元人民幣。

可是,當時內地投資市場尚待發展,兼且存單息率回報較高,故在一時之間,大量存款轉移至銀行存單,銀行要上調存款利率,結果導致存貸息差跌至負水平,由於牽連甚廣,到1997年,已由人行叫停。

不過,時移世易,存單或存款證已經成為銀行業一項管理資金頭寸的重要及必備工具。其實,由2010年開始,離岸市場亦已經有發行人民幣存款證,而目前餘額為數大約逾2,000億元人民幣,經已佔離岸人民幣定息工具總額大約兩成左右。

正如剛才所說,存單的重要性在於便利銀行資金管理,而有關發行手續相對較簡單,而且屬於可以轉讓,對銀行流動性管理及資金成本是有著深遠影響。

不過,部分分析員關注,存單的推行將會令在銀行內的現有存款轉移,從而令資金成本上升,但事實可能是完全兩回事。

首先,現行的大額存單息率相對較低,若果以3個月為例,現時息率水平大約是3.1厘左右,與同期上海銀行同業拆息比較,息率僅僅只是多十數點子。

其次的是,存單工具其實有助銀行減少再依賴高息理財產品,以爭取存款,而最直接的影響是拉低整體資金成本,而非拉高。

此外,存單還有其他效用。
下期再續。
逢周二、四刊出
回首頁
談財經 - 胡孟青 舊文