焯焯有餘：只揸不沽非上策
■內地股民源源不絕入市，令致內地主要指數不斷創新高。 資料圖片
內地股市氣勢如虹，成交也保持高水平。雖然在過去一年A股已升了一倍半，但內地股民仍源源不絕入市，令內地主要指數不斷創新高，昨日滬綜指收5131，升108點或2.17%，再創52周新高。
若有究研過
內地股市走勢，這種不理性亢奮現象根本是預料之內。投資者假若太過執著，以傳統理論分析內地股市，你肯定不會在這次大升浪中賺到豐厚利潤。
隨時應付市場突變
內地股民的特色就是賭性特強而且不怕死，所以，當內地股市進入牛市時，大市的升幅可以大到你唔信。但香港股市（不包括個股）卻沒有這種特色了，原因是本地的股市參與者有不少是基金和機構投資者，他們均是成熟的投資者。在大多數時間內都可以做到進退有度，因此，現時香港股市是不可能出現內地股市般的持續瘋狂上升的狀態。
在內地股市表現極佳及交投暢旺的影響底下，港股理應有較好的升勢，但這預期的情況並沒有出現，從來的表現都是「應升唔升」，這是一個令人擔心的訊號，一旦大市出現利淡消息，例如A股高位回調，恒指是可能會再次考驗近期的支持位26700至26800的水平，如果跌穿，下一個支持位便是26000至26300點了。
現時，港股的走勢是頗弱，猶幸市盈率仍是合理，這是支持恒指仍能企穩於26800點樓上的主要因素。但作為一個聰明的投資者，為求安全計，不妨做些防風措施，例如減少持貨量或以沽空期指作為對沖。雖然，筆者相信港股是處於一個升浪，但這並不代表大家就可以掉以輕心，只揸不沽。
成功的投資者是知道如何預防由市場突變所產生的衝擊，只要大家有危機感和做足安全措施，投資絕對是一件無壓力的工作。大家同意嗎？
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
關焯照
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