蘇教授論經濟 - 蘇偉文 2015年7月17日

蘇教授論經濟 - 蘇偉文 2015年7月17日


【蘇教授論經濟】希臘債務問題曙光乍現（蘇偉文）

希臘債務危機擾嚷多時，令國際金融市場風起雲湧，最近希臘終與歐元集團達成初步協議，希臘有望得到緊急貸款，而這個希臘債務危機也有望暫時得到舒緩。對金融市場而言，這是一個正面的消息，畢竟歐元區的穩定性備受希臘債務問題困擾，希臘被逼退出歐元區

的可能，會是影響著環球金融市場的大因素。

希臘債務問題的曙光乍現，對市場來說自然是受歡迎的，可是以為希臘債務問題告一段落卻是言之尚早，未來仍然充滿變數。第一點我們要注意的是，希臘在達成協議上其實是作出了很大的讓步，現時枱面見到的協議內容，大體上和早前希臘公投所否決的方案差不多，都是要希臘實行樽節的財政政策，希臘未來要控制公共開支、削減退休福利、國有資產要轉移來償還債項等等，莫不是希臘人民不願意看到。既然先前的公投有六成的人民反對樽節，齊普拉斯的讓步，在希臘國內必定有很強烈的反對聲音，在齊普拉斯領導的左翼聯盟之內，先後有國會議員表示反對齊普拉斯的方案。

在程序上齊普拉斯要在希臘國內立法，才可以得到債權人的放款，要是齊普拉斯得不到國會支持，整個協議便會拉倒，希臘債務問題又會回到原點。所以目前的狀況很吊詭，一方面債務問題有了解決的契機，另一方面希臘國內的政治因素或會影響到協議能否落實，而至於債務問題會否引致希臘國內的政治鬥爭進一步加劇，繼而令債務問題的處理又生變化，則又會是另一個令人困擾的難題。

另外，即使這一次希臘國會同意了這個樽節方案，但這只代表目前的局勢是穩住了，希臘未來是否信守承諾，卻是另外一個大問號。從希臘的往績看來，政府換屆之間會是債務問題重燃的高危時間，特別是當政權轉換，新一任政府往往會對前朝處理債務問題上有意見，未來會否再度出現公投，卻是沒有人可以說得準。

蘇偉文
恒生管理學院商學院院長
Email: rayso@hsmc.edu.hk
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