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2015年8月24日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2015年8月24日

股海風雲 - 雷雨 2015年8月24日

嘉國坐擁翻半番實力
2015年08月17日
  一直認為嘉華國際(173) 是中型地產股(市值約100億元)的表表者,有長期佳績可稽兼市價被低估,現價偏離合理估值頗遠,上升潛力起碼翻半番,值得收集及長線持有。嘉華市值116.6億元,去年底資產淨值251.5億元,市值折讓54%,以折讓30

%為地產股平均合理估值計算,市值應達到176億元,每股值6.28元,較現價4.12元,升幅52%。去年1月,嘉華曾升至7.32元,當時恒指站23139點,現水平23991點已超出4%,但嘉華現價反較高峰低達44%,反映出嘉華落後大市甚遠!

  如果股價反映盈利,去年高位7.32元反映嘉華13年度(12月年結)盈利16.5億元,但今年高位5.02元卻反映14年賺18.3億元,不是去年上升逾度,就是今年下跌逾度,取個平衡點,預期上升目標達6.17元是另類合理評估。

  呂志和現價大手增持
  嘉華現價市帳率0.46倍、市盈率6.3倍,基本條件吸引無可置疑。以此解釋主席兼大股東呂志和,於7月大市急挫期間,大手增持共1.1千萬股,令持股權增至60.65%的原因,最為貼切,而且呂氏買入成本價平均於3.818至4.127元間,與現價相近,值得參考。嘉華主力發展本港及上海、廣州房地產,預期本月25日公佈中期報告,進度可達預期水平,支持股價加速反彈,首先返回今次累跌25%的反彈目標4.53元,再向5月高位5.02元及合理估值6.28元進發。

  嘉華現價站保歷加通道底部,9天RSI低至34超賣水平,應是低吸黃金機會。不要誤會嘉華波幅有限不利短線,上次升浪始於今年3月17日的低位3.42元,4月14日即升至4.67元,升幅37%,再於5月5日創5.02元52周高位,累升47%。因此值得中長線投資之外,亦可在適當時候短炒一轉。

  雷雨
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