健談匯市 - 陳健豪 2015年8月24日
【健談匯市】美聯儲議息成關鍵（陳健豪）
人民幣貶值引發市場連串問題，在香港的有I.T. 立即將所有人民幣定期存款兌換成港元而錄得 6,000萬虧損，是太騰雞還是有先見之明，時間可以定奪。不過人仔打噴嚏，世界已大傷風，亦令區內貨幣爆貶值潮，越南一星期兩度擴大匯率波幅，而哈薩克更廢除其貨幣
堅戈 (Tenge)的波幅區間，令匯率自由浮動，不過free float 未果就已經free fall，即時就令匯價急貶近三成，不禁令投資者聯想起1997亞洲金融風暴時泰國宣佈泰銖跟美元脫鈎，就令泰銖下跌兩成歷史重演，而土耳其里拉亦受波及創歷史新低。禍不單行的是，希臘總理齊普拉斯又宣佈辭職及提前於9月20日大選，北韓金正恩向南韓開火等，整個市場充斥大量不利投資氣氛的消息尤如驚弓之鳥，股市恐慌指數VIX就急升25%至19.14，加上避險資金終於湧入早前最弱勢的日圓及黃金，連最弱的資產亦重新有追捧，市場恐慌情緒可見一斑。
美聯儲議息會議後，市場對加息的看法仍有分歧，最重要是會議中也討論中國經濟增長放緩，而人民幣貶值由於未在會議紀錄中反映，中國因素會否左右美聯儲加息決定成為最主要的分歧，加上習主席在9月初出訪美國，投資者必需緊貼市況發展。下週將舉行一年一度的央行年會Jackson Hole 會議，雖然美聯儲主席耶倫將會缺席，由副主席Stanley Fischer 在8月29日的會議上就美國通脹發展發表講話。雖然美聯儲早前已經表示希望看到就業市場有所改善，並有理由相信在加息前通脹會向著通脹目標2%向上移 動，但事實上，聯儲局的參考指標 PCE 物價指數在過去三年一直低於2%，加上近兩週人民幣及一眾亞洲貨幣走資嚴重，的確有利美聯儲多一個藉口順勢延後加息，聯邦基金利率期貨看9月加息比例已跌回36%。美元稍為回調對一眾國家已是天大喜訊，近日歐元反見強勢，對推低美匯指數有直接幫助，而早前建議0.73下方吸納澳元，雖然飽受銅價創6年新低、避險情勢升溫等因素困擾，不過亦見於0.72水平出現買盤，只要8月份收盤在0.7310上方，形態上將出現十字星待變訊號，有利澳元兌美元在9月再次回升。
難捱的8月份只淨下最後5個交易日而即將完結，進入9月份眾多央行又先後議息，其中9月1日澳洲儲備銀行就議息，到9月10日到紐西蘭央行，美聯儲就在9月16議息，估計澳洲央行減息週期幾可完結，將有利澳元在9月初回升，一旦月中美聯儲亦順延加息，可以預期澳元淡倉亦見好就收，仍建議持有澳元，不過銅價在低位唯有打守勢波，跌破0.7200 止蝕，首站目標0.7450。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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