何車500 - 何車 2015年8月24日
何車500:
高估值股瀉九成
■黑莓手機幾年前是不少人認同的名牌子。 資料圖片
上周四寫過思捷(330)高位瀉逾九成,在外地有相若瀉幅的名牌股份亦不少,今日寫三隻,都是手機股,曾經大富貴,然後大閉翳。共同點是,見頂時估值高得離譜。
1)台灣已故首富王永慶女兒王雪紅的宏達電(HTC,
台2498),最近宣佈裁員15%,上周五跌停板(10%),收報44.55元台幣,由8月6日派欠佳的中期成績表至今,11日內下挫36%,現價較2011年4月歷史高位1,238元台幣,瀉了96%。在此之前七年股價曾飆升26倍。股價處巔峯時,PE約20倍,看來問題不大,但PB逾12倍,遇上後來業績走樣,PB回到正常的1倍上下,股價足以哀哉。HTC市值由高峯逾2,000億港元跌至現時92億港元,去年盈利3.5億港元,彭博綜合預測今年至2017年,一直見紅,無PE,PB低至0.52倍(2011年瘋狂時的4%)。
2)相信許多人十多年前都用過諾基亞手機,芬蘭諾基亞(Nokia)2000科網狂潮時股價62.1歐元,市值逾1萬億港元,四年餘飆升46倍,絢爛過後,現價5.51歐元,高位瀉掉91%。當年以逾100倍PE硂38倍PB(恐怖不恐怖?)買諾基亞的,當然弊傢夥。此刻這隻爛船市值仍達1,288億港元,今年預期PE17.4倍,PB2.23倍,較瘋狂時期正常得多。
3)黑莓手機幾年前是不少人認同的名牌子。黑莓(BlackBerry,美BBRY)見頂時為2008年6月148.13美元,在此之前六年,股價向上翻了65倍。七年前PE62倍,PB20倍。現價7.15美元,高位蒸發了95%。股份沒有業績支持,PB由20倍跌至1倍,代表股價瀉了九成半,就是這麼簡單。今天,黑莓市值293億港元,未來三年,年年預測見紅,無PE,PB1.1倍。沒有盈利支持股價,但PB正常了。
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