國際視野 - 王冠一 2015年8月28日
基調較好 逆市奇葩 2015-08-28
人民幣在 8 月 11 日突然貶值,不少人視為主動投入匯率戰爭之舉。新興市場首當其衝,當中印度亦受牽連。印度股市至今累跌近 8%,貨幣盧比亦貶值近3%。
然而,印度卻可能是這場環球金融動盪下的一片綠洲。
環球經濟增長放緩,損害了全球出口,但印度
卻一直以內需主導。摩通推算,印度今年首季整體內需增長 7.8%,遠超其他亞洲經濟體。
內需市場蓬勃加上貨幣貶值,令「印度製造」對外資(特別是手機製造商)更具吸引力。蘋果最大代工商富士康早前宣布,計劃在印度投資 10 億美元建設新廠房。內地智能手機製造商小米亦表示,已在印度開展生產。研究機構 IDC 估計,印度將在 2017 年取代美國,成為全球第二大智能手機消費市場。
外商在印度的投資正快速增長。今年首季,外商直接投資達 310 億美元,增長 27%,增長率在第二季擴大至 31%。另一好處是紓緩了印度的就業問題,當地每月增加的適齡勞動人口達到 100 萬人。
印度在新興市場中得以脫穎而出,還因為該國的國際儲備非常充裕,而且當地並不依賴出口,所以即使人民幣貶值及中國經濟增長放慢,印度也未受衝擊。
而且近年拖著印度經濟後腿的高通脹因素已慢慢消除。印度7月通脹率為 3.78%,較 2013 年高位 11.16% 大幅回落。市場認為,可以為印度貨幣政策提供更大彈性,估計印度央行有條件隨時在 9 月議息會議前出手,減息刺激經濟。
市場歸納出五大受惠行業:1) 消費品市場 - 隨著商品及原材料價格下跌,同時內需維持穩建,消費品的盈利空間將提升;2) 銀行業 - 憧憬央行可能減息刺激信貸及降低壞帳水平;3) 汽車製造業 - 受惠低油價及利率下行,購車意慾將提升;4) 出口業 - 受惠盧比貶值;5) 燃油零售業 - 由於印度政府實施燃油指導價格,油商可能要承擔虧損賣油,油價下跌有助它們恢復盈利。
雖然市場對印度能否帶領全球經濟增長仍然抱有懷疑,但無可否認,首季GDP增長達 7.5% 的印度,增速已明顯超越中國,成為其中一個增長最耀眼的新興國家。
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