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2015年8月31日 星期一

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康達超值揸中線




大市初步見底速尋寶,去年上市的汙水處理企業康達環保(6136),估計已先站穩,有利趁低收集,首個反彈目標3.18元,看升55%;中線3.92元,升幅9成。

康達在內地經營汙水處理達19年,至今年6月底,在九個省份及直轄市的項目63個,

為同業民企龍頭,與紅籌級別的中國光大國際(257)及北控水務(371)等同樣受惠於環保國策,特別是今年4月出台的「水十條」,刺激大城市對汙水處理的需求及標準度提高,業務前景亮麗,最看好康達有條件脫穎而出的理由如下:

(1)積極進取。去年7月上市淨集資14.8億元後,不斷藉收購相關企業擴展,半年內達四宗,涉及6.6億元人民幣,為未來盈利加速增長打穩基礎。

(2)估值吸引勝同業。現價PE10.2倍、PB1.17倍,較光國的28.1倍及2.95倍,分別折讓64%及60%;北水亦高站27.6倍及3.13倍,可見康達抵買程度;

(3)現價潛水。去年上市招股價2.80元,現價仍低27%;

(4)大股東高價增持。今年7月17日,大股東康達控股斥2.31億元,每股作價3.85元,買入第二大股東Baring Private Equity Asia所持其中6,000萬股,股權增至55.86%,而後者聲明未來一年內不會減持,至今仍持有17.61%,現價已較增持成本折讓47%;

(5)進度穩定。中期多賺11%,保持過去三年盈利增長勢頭,預測PE8.8倍;

(6)反彈在即。現價較4月高位5.11元,仍低60%,計及9RSI正處14嚴重超賣水平,較7月低位2元出現時的12稍高,沽壓已減,有望構成雙底;

(7)中短期目標回報可觀。以長期跌幅達3.11元計,今次黃金比率反彈目標依次序是3.18、3.55及3.92元,反彈幅度介乎55%至91%!

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

高彰坡
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