焯焯有餘：港股初步企穩
恒指昨日收報21561點，升57.53點。 李潤芳攝
內地股市於周一明顯下跌，但港股竟然不跟隨，這是否表示港股已初步站穩？從「應跌不跌」的角度來看，這肯定是一個利好訊號。無奈，成交量始終欠奉，令筆者仍未有足夠信心下重注。
聰明錢開始入場
港股經過3個多月的調
整，要繼續向下，似乎已開始有難度了。以筆者多年實戰經驗，今次港股與內地股市弱勢背馳，可以視為一次通過壓力測試的結果。原因是過去幾個月，當內地股市大跌，港股通常都跟著跌，而今次恒指和H指卻未見大跌，似乎已有聰明資金入市買貨，大家不妨多加留意未來一兩天的走勢。
想深一層，恒指的市盈率只有9倍，而H指的市盈率更低於8倍，即使未來幾個月香港經濟放緩，也未至於嚴重影響企業盈利。
今周聯儲局議息，筆者相信美息是不會變動。現時中國經濟充滿不明朗因素，加上大部份的亞洲貨幣相對美元已跌了不少，假若儲局堅持加息，亞洲新興國家的貨幣滙價將會展開新一輪貶值潮，人民幣也會受到牽連。最壞的情況是人行不斷在外滙市場幹預，令人民幣貶值期望再次浮現。根據過去20至30年的歷史，中央銀行出手幹預滙率大多失敗收場，因為市場力量始終大過中央銀行，短暫式幹預是可以，但一旦變為長期作戰，中央銀行只會浪費外滙儲備，不會得到好效果的。
未來兩天的操盤，讀者可以留意一些已經跌過龍的股票，例如昆侖能源（135），其股價有頗大機會在上月25日見底，從基本因素來看，這股真是便宜，即使是現價買，也有不俗的值博率。
關焯照
經濟學家
本欄逢周二、四刊出
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