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2015年9月22日 星期二

財經評論 2015年9月22日

財經評論 2015年9月22日

財經評論:
澤鉅的5蚊雞


■李澤鉅早前宣佈長建與電能合併,電能股東要接受零溢價的換股比率,才可收每股5蚊特別股息。 資料圖片



流傳多年的都市傳說:有一日,李嘉誠不小心從口袋跌了1蚊硬幣落坑渠,千方百計想執回來。最後司機出手成功「打撈」1蚊雞,李嘉誠掏出100元打賞他。

故事說明了甚麼?有人話誠

哥唔願見到呢1蚊就咁無咗,失去貨幣流通市場的multiplier effect;又有人話誠哥有鋪執大餅癮,發達就是要這樣;亦有人話重點係畀100元司機個一份人情味(好似係)。

電能股東氣難下
李嘉誠長子、長和副主席李澤鉅兩周前宣佈長建(1038)合併電能(006),兩間公司股東可以收每股5蚊特別股息,但前提是6號仔股東要接受零溢價的換股比率(每股電能換1.04股長建)。同李嘉誠執銀仔故事一樣有趣:究竟6號仔股東執咗呢5蚊雞,可以得到甚麼?

合併後的「新長建」將是世界級基建投資龍頭企業,盈利前景毋庸置疑,但這誘因夠吸引6號仔股東接受零溢價換股建議嗎?股民鍾意買基建股,一早已經做長建股東,不用等合併。

派特別息又如何?查實新長建建議派發的5元息,根本是來自電能去年分拆港燈(2638)套現回籠的700億閒置現金。換言之呢5蚊雞是由6號仔出完豉油再出雞而煮成的,大廚李澤鉅一句「合併啦」就要同長建股東一齊「澤」(「食」的潮州諧音),電能股東有份食都氣難下。

上星期有報章引述「市場人士」,李澤鉅計算精準,情願合併不成,都唔會提價,無啦啦講呢啲,皆因至少3間外資行「作反」,近日異口同聲指換股比率唔吸引,都好明顯有大戶發功,試下李澤鉅底線。大戶有冇say?今年5月,電能建議向長建買債券,結果在50.24%獨立股東反對下而擱置,而今次合併只需10%股東反對便泡湯。雖然「市場人士」講到李澤鉅一定唔肯加價,但一日上市公司通告未寫「最後價格」,小股東不妨食住花生睇大戶與李澤鉅過招。

記者:孔雪茵

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