即市新聞
08/09/2015 09:45
《談國論企－黎偉成》服務業商業活動八月份稍緩建築業明顯回落
《談國論企》中國的非製造業商務活動指於２０１５年８月份月環比再出現全面回落之態，
其中（ｉ）服務業的商務活動即使溫和放緩，但新訂單卻連續兩個月處於收縮之境，而（ｉｉ）
建築業的商務
活動持續明顯回落，而新訂單卻重出現較快的增長，顯示行業發展仍然相當反覆；
稍佳者為（ｉｉｉ）業務活動預期尚保持擴張形態，該對國民經濟於三季度以至下半年的成長有
一定程度的貢獻，及有相對良性啟示作用。
＊服務業從業人員指數回升有良性啟示＊
來自中國國家統計局服務業調查中心與中國物流與採購聯會所發布的最新資料，非製造業商
務活動指數於２０１５年８月份所達５３﹒４，表現欠理想乃因此數（Ｉ）比對上一個月的
５３﹒９大幅回落０﹒５個百分點，遠遜於７月份之比６月份５３﹒８高０﹒１個百分點和６月
份月環比更回升０﹒６個百分點，和（ＩＩ）即使與５月份５３﹒４相若，唯是月環比的跌幅比
三個前的０﹒２個百分點有所惡化，行業變化的重點有：
（甲）服務業的發展和擴張中，仍擺脫不離反覆的基調，此說可印證之於（一）商業活動指
數達５２﹒６，比對上一個月的５２﹒８回落０﹒２個百分點，扭轉７月份相對於６月份
５２﹒３所出現的上升０﹒５個百分點、６月份的月環比提升的０﹒３個百分點的良性勢態，其
中（１）在高於臨界點以上的行業，排行首位者不再是６月份之金融業，而金融業於８月份更未
能保住７月份之仍處擴張的行業行列地位，市定受困於滬深兩市的市況於６月中開始下行和於是
月末急轉直下，我於斯時已作出估計’金融業商業活動指數於７月份未許樂觀’，而滬深兩市重
創後暫時僅能’維穩’，金融業亦難有良好表現。位例擴張的行業依次為航空運輸業、郵政業、
住宿業、租賃及商務服務業、互聯網及軟件信息技術服務業，表明企業業務總量增長較快；（２
）資本市場服務業、鐵路運輸業、道路運輸業等行業的商務活動指數位於臨界點以下。
至於服務業的（二）新訂單分類指數，月環比回落０﹒８個百分點至４９，連同６月份之回
落１個百分點至４９﹒８，屬二連跌和連續兩個月低於臨界點５０以下的收縮水平，止住所５月
份５０﹒８和比對上一個月上升１﹒７個百分點之佳向，更跌至低於５月份４９﹒１而是月之月
環比也只是下跌０﹒４個百點和低於比４月份４９﹒５。
新訂單之一而再收縮，該受困於（三）銷售價格指數雖處臨界點之下，但所達的４７﹒３，
比對上一個月的４６﹒８，回升０﹒６個百分點，止住７月份相對於６月份４８﹒６大幅回落２
個百分點之低價使議價能力有所削弱，而５月份５０﹒６的月環比升１﹒６點百分點和４月份增
０﹒８個百點至４９，反映出服務業市場的承受價格力量有限。
但（四）投入品價格指數４９﹒７和月環比再度增加０﹒６個百分點，相對於７月份環比下
降２﹒１個百分點至４９﹒１，顯示服務業用於生產運營的投入品價格總體仍於收縮水平，有助
改善業績表現。
＊建築業受惠鐵路基建房地產投資回升＊
和（五）從業人員指數４９﹒１和月環比回升０﹒３個百分點，初步止住７月份環比跌
０﹒４個百分點至僅４８﹒８的劣態，而６月份４９﹒２月環比增加１﹒５個百分點、５月分４
７﹒７跌０﹒５個百分點和４月份持平３月份於４８﹒２的表現，情況顯然有溫和改善。服務業
的就業情況好轉，有利於整體勞工市況回穩向俏，和促使內需支持實體經濟的發展和成長。
至於（乙）非製造業中的建築業，經營情況為（Ｉ）商務活動指數５７﹒８，比對上一個月
的６０﹒１低２﹒３個百分點，而７月份月環比亦減２個百分點，表現遠遜於６月份６２﹒１月
環比上升４﹒２個百分點佳象，但（ＩＩ）新訂單指數５３﹒１的月環比上升１﹒７個百分點，
未有延續７月份環比大幅回落２﹒６個百分點至５１﹒４之象，而６月份５４月環增２﹒８個百
分點、５月份之升３﹒９個百分點回復臨界點以上的５１﹒２，此情只是比４月份回落７﹒４個
百分點至４７﹒３的劣態為佳，意味鐵路、公路等基建和房地產等固定資產投資轉趨活趨，使建
築需求轉殷。
（ＩＩＩ）投入品價格指數即使環比增１﹒１個百分點，仍處４８﹒８的低於臨界點５０的
水平，而７月份則增０﹒１個百分點至４７﹒７，６月份為４７﹒６和５月份４８﹒８，顯示投
入品價格回落，低成本之比服務業的競爭能力更強；（ＩＶ）銷售價格指數持平於７月份的
５０﹒６，而對上一個月的環比增加１﹒２個百分點；此更使（Ｖ）從業人員指數持平於７月份
的５１﹒６，６月份為５２﹒３、５月份４７﹒７，反映出建築業經營情況之明顯改善，終對就
業市場產生預期應有良性衍生效應。
問題在於（丙）非製造業業務動預期指數５９﹒７，月環比回落０﹒３個百分點，抹去７月
份環比所升升０﹒３個百分點，和回至６月份的５９﹒７，５月份為６０﹒１和４月份之６０。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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