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2015年10月19日 星期一

一周三件 - 錢雋 2015年10月19日

一周三件 - 錢雋 2015年10月19日


一周三件:
人保平絕內險


■人保單位數估值平絕內險。圖為集團主席吳焰。 資料圖片



中再保(1508)招股,辣起內險。場內人保(1339)得單位數預測PE,唔只平絕內險,拍埋落環球行家度,人保PE,亦平咗近半!

場內專業評估,人保今年EPS0.49港元,現價(4.18元)預測8.5倍

PE,人保旗下財險(2328)今年預測10.9倍PE。其他內險股,至平係新華保險(1336),但都講緊9.76倍PE,最貴國壽(2628),預測14.6倍PE,人保足足折讓咗42%,亦平絕內險股。

單位數估值吸引
再放眼世界,全球產險/非主打壽險類企業,美國丘博保險預測16.4倍PE、美國旅行者保險,市值高達2,570億港元,巨無霸size,亦講緊11倍預測PE。又英國Hiscox15倍預測PE、東京海上控股13.4倍,而全球財險同非壽險行家,平均預測16倍PE,人保係平咗近半!

再講,相對好多先進經濟體,內地嘅財產保險,仲有勁厚發展空間。以家居產險為例,2012年時,呢瓣規模,只係佔成個內地財險市場保費規模0.5%。又祖國報載資料,就算好似上海同北京等大城市,家陣家居產險投保率得7%,而歐美先進體所講投保率,係70%樓上!

業界估計,內地家居產險潛在市場達4億戶。諗到係,就算呢瓣中線投保率,只係先進體一半,以每戶區區三幾百元保費計數,保費規模都講緊幾百億元。人保大把好世界,仲有單位數PE買,勁吸引。

人保翻半番到6.27元計,預測PE先得12.8倍,都仲未追到環球行家平均16倍水位。保守啲,人保追番上財險近11倍PE,都講緊要升近30%,到5.4元。

錢雋
細價股專家
本欄逢周一、三、五刊出

錢雋
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