金融High Tea 2015年10月19日
焗頂 跟炒 睇路
2015年10月19日
上周五港股再升0.8%，雖不如內地股市升1.6%咁多，總算係跟住炒上。周末和老友吹水，佢哋問起我呢轉升乜？我話跌得多都可以升吓。
反彈因素除了內地股市在企穩後持續回升，也有本身的短線利好因素，第一是期指在上月底結算日大插，顯示大戶淡友隊低大市借結算自動平了倉，即使
他們沒有反手造好，技術上都消除了沽壓。
熱錢千億 拖低利息
第二是資金持續流入的水浸效應。投資者怕人仔貶值持續調走資金，加上本月兩隻大型新股中再保(1508) 、華融(2799) 招股上市，中再保、華融分別集資最多156億元及195億元，令資金持續流入本港，金管局上周五再向市場注資73.63億港元，以穩定港元匯價。熱錢澎湃湧入，金管局9月至今已先後18次入市干預，上周六再向市場注入89.9億港元，自9月起，金管局先後接錢1144.7億元，是自2012年來再一輪接錢注資逾千億元的行動，比2012年美國第三輪量寬時接錢更多。即使這些錢流入的本意不少只是避險，但資金充斥令利息低企，都有利借貸炒作股票。
除了資金流向，內地經濟差、市場預期阿爺要放水救市，是中港兩地股市持續反彈的底因。上周公佈的通脹數字低於預期，加深市場對政府被逼放水猜測。9月份居民消費物價指數CPI同去年相比只增1.6%，低於8月的2%升幅，亦低於市場預期的2.2%；生產者價格指數PPI也延續此前的負增長的劣勢，9月PPI同去年相比跌5.9%，和8月跌幅持平，連跌43個月。PPI連跌三年半，按理對CPI有下拉影響，但CPI仍能維持正數，惹起數字真確性的猜疑，令人擔心中國早已進入通縮時代。今天將公佈第三季GDP數字，大家都估增幅要跌破7%，問題是差距多少而已。
經濟增長跌勢未止，通縮壓力未停，調結構找新增長點的遠水救不了近火，放水救市成為唯一的救命草，降準、減息、量寬的傳聞不絕於耳，內地的股市和債市都在炒放水，等如美股壞消息當好消息炒作的市道。內地股市升了大家都看到，未留意的是債價也急升，令到債息大幅回落。
核電高鐵 借機炒作
上周中國財政部公告，280億元人民幣10年期國債中標息率僅2.99厘，是2008年12月以來首次跌破3厘水平，即是國債已重回當年金融風暴宣佈放水4萬億救市時的低息，10年期國債期貨價量齊升，國慶過後債價累計升近2%。債價一方面因為股災後銀行資金無處可放，被逼泊入債市，另一方面也是由於市場對放水令利息下降的預期，側面反映人們認為經濟好糟糕，政府不放水拉低利息已無法支持經濟。
在這種局面下，市場除了炒挽救經濟大放水之外，會借其他題材搵炒作，例如炒習大大訪英，或者炒十三五規劃。首先講習大大訪英，習大大於今日開始一連五天訪問英國，英國方面高度重視，英國皇室成員全程陪同出席各項活動。習大大是次訪英的亮眼經濟項目，包括英國首次發行人民幣債券，倫敦將成為人民幣海外交易中心，在這方面，應該利好有份參與人民幣交易的內銀，但可以炒作的股份唔係太突出。
比較具體的是核電廠及高鐵項目。據悉中國將會在英國東部的埃塞克斯郡(Essex)建造首座位於西方國家的核電廠(欣克利角C核電站)，中國廣核集團(1816) 和中國核工業集團將擁有30至40%核電站的股份，核電項目固然對核電股有刺激，中廣核這隻大笨象也可以順勢再炒吓。至於高鐵項目，中國將參與興建英國的大規模高鐵項目，貫通英國北部包括利玆、利物浦、曼徹斯特、謝菲爾德幾個工業重鎮、涉資240億英鎊，對中車(1766) 等公司有利。
重組股新能源成焦點
順帶一提，中國剛剛與印尼簽約，建設及營運耶加達至萬隆的高鐵項目。中國一直與日本大力爭奪這個項目，終於成功擊敗對手，奪得這個55億元的高鐵項目。建設期三年，60%由印尼公司持股，中國鐵路總公司持有40%。中國國家開發銀行及工行(1398) 直接提供全額貸款，只收2厘的低息。
中國今次在海外首次成功全額承包大型的高鐵項目，又在英國拿到定單，對中車這些股份，應有刺激。中車早前瘋炒到20.65元見頂散晒，插低到6.94元見底，現價10.5元，短炒可睇10%回報。炒完習大大訪英及基建項目，就輪到炒即將召開嘅五中全會敲定的新一輪的五年規劃，五中全會將在下周一至周四召開。內地媒體《澎湃》綜合了各大證券商觀點，國企改革、資訊技術及新能源是最為關注的三大投資主線。國企改革主要係將附加值較高、對出口帶動作用較大、業務存在惡性競爭的央企進行合併重組；資訊技術就係加快互聯網和傳統經濟的融合，新能源方面，主要係發展水電、核電與可再生能源等領域。除上述三大主題投資外，證券商亦睇好醫藥、軍工、中國製造、區域規劃、收入分配等主題行業。
不過炒習大大訪英也好，炒五中全會也好，要留意這些大事件帶來的好消息，要長遠才見效，股份多數在事前已炒起，到好消息見報就退潮，以高鐵股如中車為例，見佢升得多要食胡，否則炒完一轉，散戶愈見好消息愈牛，殊不知大戶見好消已出晒貨，所以識得上車，也要懂得落車，睇唔通揸咗貨有賺可以分段出貨，至少食住一部份先。
市場活躍番，民間併購活動亦都多咗，炒併購又成為另一個主題。阿里巴巴上周五宣佈全面收購美國上市的優酷土豆集團，預計交易涉資超過45億美元。若然收購成功，內地視頻業將成三國局面，阿里加優酷土豆是一方、騰訊視頻是第二方、百度控制的愛奇藝是第三方，內地視頻業燒錢10年局勢底定，將成為互聯網三巨頭鼎立的局面。
阿里搞影視動作多多
阿里巴巴佈局視頻，將與旗下的阿里影業(1060) 互動，阿里影業自己正在韓國收購包括電影製作、藝人經紀、影視特效等相關產業公司的股份，最惹眼是傳欲併購韓國娛樂公司KBS。阿里影業話，的確在尋找投資機會，之前已與韓國KBS多個業務部門進行了合作的初步討論，但截止目前，尚未達成具體項目。KBS是韓國最早的公營電視台，與MBC和SBS並列為韓國三大無線電視台。阿里影業若成功併購KBS，估計所費不菲，但在韓流如此強勁之下，直接擁有韓國主要電視台，壟斷了韓國綜藝節目的直接資源，對未來逐鹿中國市場十分有利，自然亦有利股份炒作。
阿里影業(1060) 股價上周五就聞聲急抽超過13%至2.15元。阿里影業在5月牛市時炒過上4.9元，但呢啲高價記嚟都無謂，早前在1.59元左右搵到支持位，若成功併購KBS，走一浪反彈，應該有一定空間。
我整篇文章都在講炒不同的概念，主要因為在一個反彈市，多多少少有搵嘢炒的氣氛，早炒好過遲炒，但大家要留意中國經濟的宏觀環境仍然不好，現時只是一個阿爺放水的預期下的反彈市炒作。不能夠預期這種反彈市可以長期持續，也不應該用各類型股份的年內高位作為目標，總言之，炒作先要定好止蝕，順勢炒吓，有胡食吓，得些好處需回手。中國經濟前景仍然困難，所以不要過份勇進，估計到明年頭炒完反彈市之後，仍有再向下的風險。
陸羽仁
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