健談匯市 - 陳健豪 2015年10月19日
【健談匯市】英鎊硬淨有原因（陳健豪）
近數星期，市場炒作美聯儲加息時間將延遲至明年三月，而美聯儲主要是懶外圍因素影響，不過近數天美國經濟數據亦欠佳下，的確令投資者對美聯儲能在2015年最後一次議息會加息的預期降溫，一些央行官員包括耶倫仍希望在經歷長時間的寬鬆政策後可以加息，有機會失望
而回。睇睇近數星期數據，消費者支出、通脹及就業等經濟數據比較差，基本上排除了10月加息的可能性，例如9月份經季節性調整的零售額增加0.1%，幾乎陷於停滯，而扣除汽車銷售其實比8月份更低。而過去三年，美國的CPI升幅一直低於美聯儲的目標2%，由於消費者支出佔了美國商品及服務需求近2/3，零售額就係反映美國經濟的一個重要指標，過去一年半強美元背後就是靠加息預期及經濟比較好而支撐，近數星期數據轉差就令美元明顯受壓，美匯指數一度跌至7星期低位。
日前撰文時剛公佈英國通脹按月下跌0.1%，令英倫銀行加息機會大打節扣，英鎊就即時急跌至1.52邊才喘定，不過上週三之最新失業率數據則跌至5.4%，創下自2008年以來新低，加上就業比率上升至73.6%亦創下自1971年以來最高，英鎊即時又由1.52 邊急升至最高1.55水平，對英鎊投資者來說自然猶如坐過山車般。不過筆者早指不能過份看淡英鎊，始終其經濟數據跟其他發達國家相比仍有一大段距離。
事實上，英倫銀行自年初起多次向市場洗腦指即將加息，自春天以來英國就業人數就持續上升同時失業人數減少，值得興奮的是職位多是全職職位而非臨時工。理論上，失業率下跌令企業必須提高薪金進行高薪挖角，但由於油價、商品等價格急瀉而通脹亦低，減低了薪金上升的壓力，過去一年來，英國工資增長相對溫和約3% 左右。理論上，隨著工資增長加速，加上油價下跌，令家庭花在汽油及取暖的開支將減少，有助刺激消費，因此近日調查之消費者支出強勁，預期在聖誕節等消費旺季今年零售商將旺丁旺財。在環球通脹包括英國低迷下，年底前英倫銀行才不會將加息考慮在議程之中，短線支持已上移至1.5350-1.5380，進一步支持在1.5250，阻力則分別在1.5510及1.5560，下週交易區間將在1.5250-1.5560為上下限。
ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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