財智語陸：
追落後遊戲剛開始
■港股上周表現明顯進一步走強。 資料圖片
上周提過，外圍不明朗因素逐步淡化，第四季資金有追落後的誘因，港股追落後遊戲才剛開始。上周港股表現明顯進一步走強，而且亦重現稍有好消息出台、相關板塊便即升過不亦樂乎的現象，以目前整體環球投資市場氣氛明顯改善下，
相信港股的強勢的仍可持續。
華融成市場焦點
股市二手市場的回暖，同時帶動了新股市場走熱，繼中再保（1508）後，內地資產規模最大金融資產管理公司華融（2799），亦是市場焦點。中國經濟下行已成不爭的事實，而金融體系壞賬亦趨升，因「去槓桿」而產生的大量企業問題資產，令不良資產重組需求大增。
市場認為，華融估值略高於同儕信達（1359），但要留意是華融的資產規模逾6,000億元（人民幣．下同），較信達的5,440億元為高，華融資產風險較信達低，不良資產總額佔總資產比重不足五成，當中風險較高的「債權股權置換」類資產，佔比例只有4%，均較信達為佳。此外。華融在境外的發債亦獲得穆迪、標普、惠譽分別授予A3、A-、A評級，由此可見華融實力不俗。
華融主要股東為中國財政部，而早已引入多名戰略投資者，當中包括中國人壽、美國華平集團、馬來西亞國庫控股、復星國際及高盛等，今次集資認購者是遠洋地產（3377）及國家電網公司。華融同時間與各大策略投資者簽訂多項戰略合作協議及備忘錄，今次集資六成資金用作發展不良資產管理業務，餘下發展其他金融產業。目前中國整個客觀條件有利華融的經營，因此可留意。
陳永陸
獨立股評人
陳永陸
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