國際視野 - 王冠一 2015年10月30日
輝瑞外併 一石多鳥 2015-10-30
今年藥廠併購消息多籮籮，踏入第四季，行業再添「喜訊」，外國傳媒報道，以男性藥品「威而鋼」廣為人知的藥廠輝瑞 (Pifzer)，向同業愛力根 (Allergan) 洽商合併。目前仍處於初步階段，但一旦合併成功，不但超越啤哂業的百威英博（InBe
v）和 SAB Miller、成為今年全球最大宗併購活動，新公司更會成為全球最大的藥廠，市值達 3320 億美元！
這並非輝瑞今年首宗併購，輝瑞剛剛以 160 億美元，完成收購以無針注射等新型製藥聞名的 Hospira，令輝瑞得以納入多項非專利藥品。而愛力根旗下最著名藥品為肉毒桿菌 (Botox)，今次合併可取得這些知名藥品的專利權，擴大旗下品牌藥的組合；完成這兩宗併購後，輝瑞在專利藥或學名藥(一般為在原廠專利到期後參照成份的仿製藥)的市場地位也更為穩固。
一直以來，愛力根深受其他藥廠垂青，近年先後有加拿大藥廠Valeant和以色列藥廠Teva提出收購。因為除了 Botox，公司其他抗皺藥物如玻尿酸等，均在美容行業享負盛名，多年來帶挈公司銷售以每年10%的速度增長，領先同行業的眾多製藥公司，自然成為兵家必爭之地。輝瑞自 2011 年喪失皇牌膽固醇藥物 Lipitor 的專利權後，銷售日漸放緩，需要積極部署併購，增加藥品種類以保住競爭力。從往績來看，愛力根併入輝瑞可為新公司貢獻三分之一盈利。
總部為於愛爾蘭首都都柏林的愛力根，還可以為總部在紐約的輝瑞節省稅項。輝瑞向美國繳交的企業利得稅高達 28%，冠絕同業。由於歐洲國家的利得稅率較低，不少美國企業會透過併購海外企同進行「稅項倒置」（Tax Inversion），即是將在美國註冊的公司總部轉移至新收購公司的所屬地區或國家。根據美國稅收公平中心公布的調查結果，截至 2014 年，輝瑞在全球設立了 151 間離岸子公司避稅，這些公司佔盈利 740 億，但輝瑞同時可以保留在美國的營運不受影響。
亦有分析指，由於各國政府緊縮開支、削減醫療費用，促使藥業界大規模整合。不過大多合併企業在整合相關業務後裁員及關閉生產設施，研發開支也大大縮水，影響業界的長遠發展前景。
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