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2015年10月30日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月30日

拉闊投資 - 曾廣標 2015年10月30日


金達受惠環保簡約
2015/10/30 08:41:20
網誌分類: 經濟
中國外貿減少,出口為主的輕工業公司普遍不受市場歡迎,但汰弱留強之後,一些輕工業公司變得更有實力,股價得以提振。以生產亞麻紗布料(linen)為主的金達控股(528),曾經把部份生產線搬往孟加拉,以減輕成本,然

而,由於合作上有問題,今年暫撤返中國,然而,上半年仍錄得良佳業績,銷售增加23%至大約4.5億元人民幣,毛利率27%,盈利增加逾四成,每股達10分人民幣。

銷售上升除了由於內地有新廠房落成令生產線增加,業務亦有進展,出口增長25%,內銷增長也接近兩成。中國出口雖放緩,但上半年麻紡織品出口增長仍接近20%,而金達作為中國亞麻紗小龍頭,表現更佳。

金達去年每股盈利約合20港仙,派息7.5仙,今年增長速度加快,保守估計,全年可賺約25港仙,派息增至約9港仙,預期股息接近六厘。金達向來只派末期息,中期業績對股價刺激有限,雖有主要股東增持,亦見有基金套利,大部份時間企於1.5元水平。金達在海外拓展的新計劃,是與北非的埃塞俄比亞政府合作,已獲廉價批出大片土地,金達管理層形容這是「一帶一路」的領頭羊,既能擴大生產力及降低成本,又可協助該國發展,達到雙贏。新廠房在今年底動工,預期在17年落成。埃塞俄比亞近年政局穩定,與中國長期友好,金達在該國選址,是正確決定。

近年環球服飾重視環保和簡約,亞麻紗布料或混紡愈來愈受歡迎,金達外銷增加,主要是與日本品牌優衣庫及無印良品建立了良佳合作關係,不再局限於歐洲。亞麻紗是環保布料,輕形抗熱,在環保時代,亞麻紗具有吸濕、透氣、防腐、抑菌及低靜電等特質,在祟尚簡約下,亞麻紗逐漸在各地成為流行的衣物用料。

金達的亞麻纖維,主要從歐洲進口,受惠於歐羅貶值,金達是成長股,預期今年市盈率低至六倍,股息接近六厘,可在1.5至1.6元收集。

曾廣標
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