網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2015年12月3日 星期四

健談匯市 - 陳健豪 2015年12月3日

健談匯市 - 陳健豪 2015年12月3日


【健談匯市】外幣蘊釀反彈(陳健豪)
美匯指數上週收市升至100.02,是今年3月以來第二次收盤在100水平以上,其中助力最大的自然是歐元弱勢。利率期貨顯示,對美聯儲12月加息的預期的機會率已由上月的52%升至78%,相反市場亦預計歐洲央行進一步量寬下,對息率比較敏感的2年期國債,美債與

德債利率差距進一步擴大,導致歐元跌至1.05水平創下7個月新低,而黃金價格亦連續6星期下跌,並跌至1,050的6年低位,不過歐元已跌至接近2015年低位1.0450,而這一浪下跌自一個月前央行行長德拉吉暗示時的1.13起步,已下跌近900點子,再追沽風險漸大,而美元要再上升需要有新的誘因,未來美國加息的幅度及速度相信將成為美元能否再上的催化劑。

美元強勢,對整個金融市場尤其是新興市場的威脅最大。根據國際金融協會 IIF 的數字,今年全球新興市場企業債規模比10年前激增5倍至23.7兆美元,其中以亞洲企業債最多,箇中原因自然是過去數年環球國家都處於低利率年代,融資成本極低,但隨著美國準備加息,新發債較去年已下跌30%。不過評級機構標準普爾就指,今年新興市場企業債違約宗數,比去年同期急升近4成,飊上2009年新高。而另一投行巴克萊亦有類似結論,指新興市場企業債違約數目比美國企業更多,乃近數年首次。

消息難免令市場擔心,一旦美元進一步走強,令過去數年大舉發美元債的新興市場企業更雪上加霜,情況可能會進一步惡化,因為到目前為止中國經濟增長持續減慢,令一些長期依賴中國經濟的一些國家繼續苦苦掙紮,加上美聯儲即將加息,對美債息亦有上升壓力,對新興市場的成本大增。而據IIF 的數據,明年新興市場國家及企業有近6,000億美元債務到期,其中850億為美元債,而近3,000億美元的非金融企業債更需要再融資,因此美元未來走勢絕對影響金融市場的發展。

執筆時未知道歐洲央行議息會結果及美國非農業新增職位數字,不過現時才追沽歐元值博率不高,美匯指數強勢在於歐元比重高達57.6%, 但觀察一眾未在美匯成份內的例如澳元及紐元已提早反彈,情況就有如股票市場經常聽到股評前輩提及「托住恒指散貨」,藉中行動、匯豐等恒指成份比重大的股份托起匯價,然後讓細價股先行散貨道理如出一轍,因此美匯指數未有全面反映美元走勢,而一眾外幣若反彈,歐元及英鎊有機會到最後才會作出反應。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
健談匯市 - 陳健豪 舊文