何車500：中銀VS恒生
中銀香港（2388）與恒生銀行（011）盈利都是主要源自本港，中銀現價較5月高位低近三成，市值2,548億元，恒生現價只較5月高位低11%，市值2,736億元，較中銀為高。比拼PE、PB、股息率，中銀吸引力較恒生為高。
1）今年上半年，中銀純利133.87
億元。現價24.1元，往績PE10.4倍，彭博綜合預測，今年降至9.8倍，明年9倍，較過去五年平均12.6倍折讓近三成。中銀出售南洋商業銀行明年完成，料可帶來盈利240億元。恒生現價143.1元，明年預期PE14.4倍，中銀較其折讓高達接近四成。
2）計入明年出售南商盈利，中銀明年預期PB僅1.09倍，較過去五年平均1.76倍折讓近四成。恒生明年預期PB1.83倍，中銀較其折讓四成。
3）中銀明年預期股息率5.4厘，高過恒生的4.4厘。中銀明年出售南商每股特殊利潤料為2.27元（現時股價的9%），相信會有三分一至二分一以特別股息派發，折合額外股息率3.1厘至4.7厘。
★大行平均給予中銀目標價29.56元，上升空間23%；平均給予恒生目標價157.01元，上升空間只10%。
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