輪輪相扣 - 于正人 2015年12月4日

輪輪相扣 - 于正人 2015年12月4日


輪輪相扣：國壽有望追落後


■周四中國人壽H股反跌1.3%，收報26.75元，走勢大幅落後。　資料圖片

國策扶持行業陸續有來。據內地傳媒報道，市傳個稅遞延型養老保險相關政策有望於12月內出台。該政策為個人購買養老保險提供稅惠，減低個人稅務負擔，市場普遍認為可鼓勵市民購買養老保險，利好內險股營運前景。

事實上，內險A股周三已率先造好，中國人壽（2628）A股當日升停板，但H股同日僅升0.7%。周四國壽A股再升0.8%，H股則反跌1.3%，收報26.75元，走勢大幅落後，亦未有反映該利好因素。

國壽目前正於26元以上築底，相關水平亦為100周線（26.84元）所在。如認為該位有承接並可提供國壽追落後的機會，看好可留意價外認購證21486，行使價29.93元，2016年3月底到期，實際槓桿8.1倍，引伸波幅36.7%，換股比率10，為周四成交最活躍中壽認購證。

美國上周原油庫存意外增加117萬桶，遠高於市場預期，令油價再度受挫，布蘭特期油跌至每桶約42美元的約七年低位，紐約期油更曾下穿40美元水平。中石油（0857）及中海油（883）受累，周四最多曾跌3%及4.3%。惟外電引述消息指，市傳沙特建議OPEC每日減產100萬桶以平衡油市。

相關消息帶動油價低位回穩，油股其後亦伺機反彈。中石油周四跌幅收窄至0.5%，收報5.67元，而中海油更倒升0.8%收市，收報8.92元，即市自低位反彈5.6%。

如認為油股反彈未完，看好中石油可留意1兌1的輕微價外認購證11736，行使價5.98元，2016年5月4日到期，實際槓桿6.3倍，引伸波幅36.8%。另如看好中海油，則可考慮貼價認購證25889，行使價8.88元，2016年3月底到期，實際槓桿6.8倍，引伸波幅34.3%，換股比率亦是1兌1。

司徒光耀
高盛（亞洲）執行董事
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司徒光耀
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