點石成金 - 石鏡泉 2015年12月4日
股市派聖誕禮物?
今個聖誕,股市會否派禮物?
港股方面,筆者會以12月2日在《經濟通》的《選股情報》欄的評論作預測:
筆者昨日(12月1日)文,謂要守21958,文如下,「按波浪理論,如恒指有效跌穿21958,之後可見21711或更下。大摩計出,上證指數在3380左右,會有反覆
,向淡的話,可回試3050。詳情請看筆者在《經濟日報》和《晴報》文。」
港股還望破阻力
之後如何,怕又要回到筆者10月27日文所言:
「昨日(26日)港股不升反跌,典型反高潮。但為何有反高潮?原因是人家減息關你鬼事。這是現實。後市還是要靠自己,先來三度防綫:228/226/222。如能今日(27日)守230上,好友才可放心。」
昔日防綫今成阻力,破了才望好,不然仍以反彈視之。
美股方面,就以CNBC報道來個綜合式演繹。
在過去25年,標普500在12月裏有80%會上升,升幅為1.78%。據統計,在12月裏,升得最多的是工業股,有84%時間會升,升幅為2.93%,而公用股則是第二升幅者,平均升幅為2.74%,零售股的升幅則中中哋,只得2%,最差的是科技股,只有52%的時間升,而平均升幅只為0.6%。
美股在12月除了升得多外,尚有個特性就是唔識跌,這是自1928年以來(共86年)的數據所示(圖一),今年美股份析者認為,一旦美儲局加息後,市場就會放下心頭石,開始炒估在2016年的股市盈利增長。
但今年是否可以歷史重演,12月再無誤地升?有一隻黑天鵝要留心。
留心美國的爆煲風險
在11月,標普有個信貸研究報告,謂一個違債(爆煲)的風險指數,擴大到20.1%,是自上次衰退以來的最高水平,在2009年9月,該指數是企23.5%,圖二顯示高息債券(俗稱Junk Bond垃圾債)已處於個下降軌,如降到爆煲,即違約賴債,便是雷曼或小雷曼的重演,這會對金融市場帶來甚麼的震盪?天曉得。
由1954年至1982年,以十年美國債息計美國是處過利息上升期,由1982年至今,則其息見回落,已見回至低於1954年水平,之後的,應是個利息上升周期。利息跌利股市,但當利息上升時,股市就應表現差了,只要將圖四反過來看便是。
12月會怎樣了?一句括之,歷史縱重複,怕不是個簡單重複。
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