油價低見20美元太誇張
2015年12月09日
美國聯儲局下周重啟7年來首度加息幾無懸念，主席耶倫近日多番發言，都點出過遲加息反而令美國經濟有突然收縮危險，這近乎明言必會加息，所以就算近期國際投資市場波動，就算中國股市真的再大跌，應不會如8月時動搖聯儲局加息決定，否則又一次「狼來
了」，聯儲局威信必蕩然無存，聯儲局諸理事不會冒這風險。
美國加息步近，油價持續下挫，更有大行唱淡見每桶20美元，油價已從高位回落逾60%，但需求是否同步大減？若否，那麼油價進一步大跌空間其實不多。
油組未能就減產達成共識，對低迷油價踩多一腳，油價前晚一度大跌逾6%。對於油價低迷，部份中東產油國甚至因此而出現財困，但產油國為何仍不團結減產捍衞價格？坊間有不同的經濟及政治分析，有認為是美國及歐盟與俄國交惡，欲壓低油價令俄國陷入財困；有分析指是要令伊斯蘭國售油收入大減，打擊恐活動；有認為是產油大國希望藉壓低油價擠壓實力較弱的產油國，以增加市場份額；有認為是油公司欲先令近年崛興的頁岩油氣企業破產，好消滅潛在競爭對手。種種推論都似是而非，但又不似是促成油價低迷的主要理由。
再跌空間有限
油價低迷，最主要是全球重大經濟體經濟疲弱，石油需求下降，因而促使油價下跌。可是，油價由高位回落逾60%，但石油需求是否同步回落得如此深？在油價高企的當兒，工商界及個人消費，都尋求方法減低油耗，如增加用新能源動力，但在油價不斷下跌之時，減低油耗已不是首務，一些大排量的豪華車，在油價低迷時銷情確上升，而商界對新能源投資亦沒有以往那麼熱衷，許多新能源股股價低迷，新能源取化傳統石油的步伐亦有所放緩。
需求跌不足以大幅推低油價
石油需求儘管下跌，但沒有下跌60%到70%之譜，不足以把油價推低60%到70%，故油價再大跌的空間其實有限。若從生產成本上說，據統計石油國輸出組織成員每桶生產成本約35美元，假若油價真的跌穿成本，必然促使產油國大幅減產壓抑供應，以免產得愈多蝕得愈多，在供求改善之下，應可令油價維持在生產成本水平之上。是故大行看淡見油價低見20美元，確是說得太誇張了。
《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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