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2016年3月17日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2016年3月17日

談國論企 - 黎偉成 2016年3月17日


即市新聞
17/03/2016 09:45
《談國論企-黎偉成》鮮菜豬肉價急漲推高通脹率民生消費尚保穩勢

  《談國論企》中國的居民消費價格(CPI)於2016年2月份同比大幅增長,乃受到(

i)鮮菜及(ii)以豬為主的肉禽及其製品價格飆升的刺激,須待天氣回穩和生產、供應轉趨

平衡如有

降溫之道。但(iii)樓價似見底尚未對住房租金產生壓力,(iv)交通和通信主

要項目的價格受控和(v)衣著售價相對穩定,通脹仍與國民經濟大致同步發展,佳象也。

*通貨價格基本與國民經濟同步發展屬佳象*
  來自中國國家統計局的最新資料:CPI於2016年2月份同比增長2﹒3%(見表一)

,比對上一個月的1﹒8%出現月環比大幅上升0﹒5個百分點,而1月份相對於2015年

12月份的1﹒6%上漲0﹒2個百分點,屬四連升之局和正式止住是年10月份及9月份的月

環比回落,此數相對於2015年2月份的1﹒4%升幅多增凡0﹒9個百分點之點,印證我所

提出之「瓦解境內外一眾所謂有『通縮憂慮』」之說非虛。

  CPI的最新發展,續有優與劣之分:(甲)劣者,乃食品、煙酒類的分類指數於2016

年2月份的同比增長5﹒8%,比對上一個月的3﹒6%增幅多增2﹒2個百分點,更影響

CPI上漲約1﹒7個百分點之普,而1月份的月環比只是增加0﹒9個百分點和2015年

12月份、11月份升0﹒4%個百分點,主要受困於(一)鮮菜分類指數於2016年2月份

上漲30﹒6%,比對上一個月的14﹒7%漲幅多增15﹒9個百點,更影響CPI蔔約

0﹒86個百分點,而1月份比2015年12月份增11﹒8%和11月份增9﹒4%,分別

多增2﹒9個百分點和5﹒3個百分點,鮮菜價格十分昂貴,顯然受到氣候反覆甚至天氣惡劣的

情況有關。
  和(二)肉禽類指數大幅上升15﹒1%,比1月份的10﹒8%漲幅高4﹒3個百分點,

亦影響CPI上漲約0﹒65個百分點,其中(1)豬肉價格同比增加25﹒4%和比對上一個

月多增6﹒6個百分點,影響CPI上漲約0﹒59個百分點,遠高於1月份升18﹒8%,和

2015年12月上升14%、11月份的13﹒9%、10月份的15﹒8%、9月份的

17﹒4%、8月份的19﹒6%和7月份的16﹒7%,強烈反映出豬肉的供應長期嚴重不足

,得改善之以惠民生。
  其餘兩個主要肉類的價格,亦有向上傾向:(2)牛肉價格上升0﹒3%,扭轉1月份尚回

落0﹒1個百分點的形態,2015年12月份則減0﹒4%和11月份持平;(3)羊肉跌價

7﹒8%,比1月份的9﹒5%減幅少減1﹒7個百點,亦低於2015年12月份及11月份

分別達到的8﹒9%及8%的跌幅,但羊肉乃非十分主項肉禽食品。

  大江南北天氣於2016年變化反覆無常,相信鮮菜種植和供應仍難滿足市場的實際需求,

政府仍得設法更積極鼓勵農民增加養豬、種菜,強化市場的供應,滿足居民生活所需。豬肉與鮮

菜皆為居民日常食用之重點,價格初步止住持續急漲之勢,有利於改善民生。

  但通貨價格仍有不差的因素,即(乙)非食品分類指數於2016年2月份的同比增長為

1%,相對於1月份的1﹒2%升幅少增0﹒2個百分點,低於2015年12月份與11月份

均達的1﹒1%,及稍高於10月份的0﹒9%,仍屬處於可控的軌道,唯是消費品分類指數環

比上升0﹒9個百分點至2﹒6%,而服務分類指數跌0﹒4個百分點至1﹒8%,不包括食品

及能源的分類指數少增0﹒2個百分點為1﹒3%,顯通脹非由購物、投資甚或服務等消費行為

拉動。
*人民幣對美元匯價回落稍遲或引發進口通脹*

  (三)服務分類指數之增長放緩,乃因(I)家庭服務及加工維修服務同比增長3﹒8%,

低於1月份的5﹒3%約1﹒5個百分點,(II)居住分類指數中之住房租金漲幅持平於對上

一個月和2015年12月份的2﹒6%,低於2015年11月的2﹒8%、10月份升

2﹒7%、9月份的2﹒9%、8月份及7月份的3%,基本由穩定稍高成長之勢略見緩和。

(III)水、電、燃料價格持續下行,跌幅由0﹒7%擴大至1%。

  (四)交通和通信分類指數同比跌幅持平於1月份的1﹒6%,其中車用燃料及配件減6%

,通信工具跌3﹒6%,通信服務及交通工具跌幅分別達0﹒3%與2﹒2%。

  堅持我之解讀,為中國CPI的(A)主要結構基本以食品為主導,而非消費、服務,故頗

受肉禽、鮮菜、鮮果和水產等供、求關係的影響;(B)若從發達國家之CPI每多反映到消費

、投資、服務等行為的角度剖析,相關項目仍保持溫和增長,與國民經濟發展大致同步;(C)

人民幣對美元匯價徐徐回落,也許會在稍遲階段造成進口通脹壓力,但這在國際商品價格每多處

低水平之現今,受壓該屬有限,乃須注意之處。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
              表一:居民消費價格同比增長

           月份       同比增長      環比增減

                     (%)       (%)

      ------------------------------

       2016年2月       2﹒3      +0﹒5

       2016年1月       1﹒8      +0﹒2

      2015年12月       1﹒6      +0﹒1

      2015年11月       1﹒5      +0﹒2

      2015年10月       1﹒3      -0﹒3

       2015年9月       1﹒6      -0﹒4

       2015年8月       2﹒0       0﹒4

       2015年7月       1﹒6       0﹒2

       2015年6月       1﹒4       0﹒2

       2015年5月       1﹒2      -0﹒3

       2015年4月       1﹒5       0﹒1

       2015年3月       1﹒4       持平

       2015年2月       1﹒4       0﹒6

       2015年1月       0﹒8      -0﹒7

      2014年12月       1﹒5       0﹒1

      2013年12月       2﹒5      -0﹒5

      2012年12月       2﹒5      +0﹒5

      2011年12月       4﹒1      -0﹒3

      2010年          3﹒3

      2009年         -0﹒7

      2008年          5﹒9

      2007年          4﹒8

      2006年          1﹒5

      ------------------------------

              表二:CPI之季度平均同比長

         季度             居民消費價格

                         (%)

      ------------------------------

      前二月╱2016年          2﹒05

      4Q╱2015年           1﹒47

      3Q╱2015年           1﹒73

      2Q╱2015年           1﹒36

      1Q╱2015年           1﹒20

      4Q╱2014年           1﹒50

      3Q╱2014年           2﹒00

      2Q╱2014年           2﹒20

      1Q╱2014年           2﹒30

      ------------------------------

      資料來源:中國國家統計局
      資料整理:黎偉成
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