財智語陸：
會德豐經營趨進取
■近年中資要向外發展，不斷以天價掃香港商廈。 資料圖片
美國7月就業數據好過預期，刺激美股再度破頂，其實這是借勢炒作而已，說白一點就是環球炒放水，令投資市場強勢暫難扭轉。至於港股繼續向上，已是意料中事，問題是未有貨者是否夠膽在現水平再追入。我仍認為港股強
勢未改，落後的股份將會吸引資金流入。
放水未能夠刺激實體經濟已是事實，但對資產市場的刺激已顯然易見，尤其是香港的特別定位，商廈市場更加吸引中資及外資入市，尤其是近年中資要向外發展及走資出外，不斷以天價掃香港商廈，這足以抵銷市場因經濟差對租金有下調壓力的負面影響，這也解釋了為何收租股近月保持如此強勢。以會德豐（020）為例，不少人仍視它為傳統被動的收租股，但如有留意它近年的動作，可見其經營策略已更積極進取。
過去四年，會德豐平均每年都沽出一幢商廈，而且往往破呎價紀錄，如九龍東的One Bay East分別於2013年及2014年，以45億元及54.25億元售予宏利及花旗集團。當然，這個歷史舉動已反映在之前的業績上，但此舉的深層意義是集團在東九龍的商廈發展策略，食正整個香港甲級廈需求的趨勢。
甲級商廈集中在港島區，但供應有限，加上政府有意將九龍東發展成第二個商業核心區，東九甲級龍商廈成為中資及外資兵家搶貨之地。目前會德豐於觀塘前九倉電訊廣場的重建工程，項目總重建樓面近60萬平方呎，料將成為九龍東另一臨海甲級商廈，以其過去積極的商廈轉手往績，加上子公司九倉（004）近日亦擬出售電訊業務，似乎有意套現及整合業務，這也解釋了兩者為何如此強勢。
陳永陸
獨立股評人
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