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2016年8月8日 星期一

財智語陸 - 陳永陸 2016年8月8日

財智語陸 - 陳永陸 2016年8月8日


財智語陸:
會德豐經營趨進取


■近年中資要向外發展,不斷以天價掃香港商廈。 資料圖片



美國7月就業數據好過預期,刺激美股再度破頂,其實這是借勢炒作而已,說白一點就是環球炒放水,令投資市場強勢暫難扭轉。至於港股繼續向上,已是意料中事,問題是未有貨者是否夠膽在現水平再追入。我仍認為港股強

勢未改,落後的股份將會吸引資金流入。

放水未能夠刺激實體經濟已是事實,但對資產市場的刺激已顯然易見,尤其是香港的特別定位,商廈市場更加吸引中資及外資入市,尤其是近年中資要向外發展及走資出外,不斷以天價掃香港商廈,這足以抵銷市場因經濟差對租金有下調壓力的負面影響,這也解釋了為何收租股近月保持如此強勢。以會德豐(020)為例,不少人仍視它為傳統被動的收租股,但如有留意它近年的動作,可見其經營策略已更積極進取。

過去四年,會德豐平均每年都沽出一幢商廈,而且往往破呎價紀錄,如九龍東的One Bay East分別於2013年及2014年,以45億元及54.25億元售予宏利及花旗集團。當然,這個歷史舉動已反映在之前的業績上,但此舉的深層意義是集團在東九龍的商廈發展策略,食正整個香港甲級廈需求的趨勢。

甲級商廈集中在港島區,但供應有限,加上政府有意將九龍東發展成第二個商業核心區,東九甲級龍商廈成為中資及外資兵家搶貨之地。目前會德豐於觀塘前九倉電訊廣場的重建工程,項目總重建樓面近60萬平方呎,料將成為九龍東另一臨海甲級商廈,以其過去積極的商廈轉手往績,加上子公司九倉(004)近日亦擬出售電訊業務,似乎有意套現及整合業務,這也解釋了兩者為何如此強勢。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出

陳永陸
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