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2016年8月8日 星期一

Follow Me - 高彰坡 2016年8月8日

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東風借勢重攀高峯


■東風汽車歷史悠久,營銷一直居三大汽車央企龍頭。 資料圖片



汽車板塊上周起哄,亮點是北京汽車(1958)周五曾爆升近8%,短短一個月累升44%。這陣東風急且勁,千帆並舉場面不比風帆大賽遜色。剛揚帆起跑的東風汽車(489),挾內地六大汽

車股(以H股市值逾200億元為準)估值最吸引的威勢,不難迎風而上,賽贏同業,只要返回合理估值水平,可率先重遊高峯。

東風歷史悠久,營銷一直居三大汽車央企龍頭,目前市值265億元,僅及吉利汽車(175)482億元的五成半。若以2010年歷史高位18.50元計,東風市值也曾高達528億元,反映出現價與龍頭地位不相稱,予人遊龍淺水遭蝦欺之感。東風背景厚、資產高、潛力強,趁這陣強悍東風刮起,蛟龍隨時變飛龍!

估值吸引源自資產高而股價低,東風每股資產淨值折約11.555港元,現價PB0.81倍,為六大最低。不計東風及最高3.19倍的比亞迪(1211),四大平均PB1.79倍,東風折讓55%,追回平均水平,股價見18.14元,直逼歷史高峯,打個七折,即1.25倍,也值14.44元,剛好回歸去年4月高峯價14.48元,顯示東風有條件重遊兩個舊峯。

東風今年累跌10%,但廣汽(2238)累升52%,吉利及比亞迪也分別漲33%及15%,即使華晨(1114)及長城(2333)仍有單位跌幅,但PB已分別高站1.89倍及1.7倍,反映出東風現價更吸引!

另一起飛動力是PE,東風現價PE5.9倍,六大最低,比四大平均12.4倍,折讓52%。七家大行定東風目標價由9.91元至13.90元。

高彰坡
http://fb.com/kocheungbor
本欄逢周一刊出

高彰坡
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