升市未死
2017/02/21 08:54:45
網誌分類: 經濟
昨日係美國總統日，美股休市一天。
標普500指數上週升1.3%，不過由於指數在星期三升上2351高位後開始腳軟，之後才慢慢升返上來，上週五收市仍差少少至突破到歷史高位。不期然勾起好多投資者其實已經提過好多次的疑問：究竟「特
朗普升市」玩完未？
對此市場眾說紛紜，有紐約著名分析師叫投資者盡可放心，其睇法值得參考。他認為推動美股向上的兩個最基本因素---特朗普升市和「再通脹交易」（reflation trade）仍然完整無缺。
「再通脹交易」方面，利率仍處於上升軌道，更重要的是包括美國、歐洲、亞洲以至拉丁美洲的經濟繼續同步改善。
至於「特朗普升市」方面，雖然特朗普最近表示「奧巴馬醫改計劃」的立法程度較減稅的更加迫切，以及參議院銀行小組主席Mike Crapo上週三表示，銀行監管條例改革可能需要用12至24個月時間去執行，但特朗普的降低企業稅、放寬監管條例以及基礎建設開支計劃等大方向，仍然一如既往，未有重大改變。
他指出市場上可能有人覺得當中的風險似乎被低估了，但投資者已經有大好的獲利套現機會，但卻沒有沽貨離場，意味著大市仍然充滿動能，這亦解釋了標普500指數上週三升上高位之後回落，但到了上週五，已經追回。
不過，分析師亦提醒投資者，不要以為特朗普升市完結之前，大市不會出現一些技術性調整。更重要的是，千萬不要和大勢作對，賭大市回落，隨時會變成大輸家。例如上週四、週五的回落，成交其實好少，這是一個正面的信息。
美股目前的情況係，好多投資者都希望美股回調，目的係可以趁低吸納，而不是要離場。事實上，投資市場上其實沒有其他好選擇，在通脹上升週期，債券回報並不吸引，這也是投資者要留在股市的其中原因。
分析師留意到股市策略專家，對美股的估計似乎太保守，大部份策略師平均預計標普年底目標為2350點，有少部分2400點水平。現實係，目前已經升至2350點，而現時只是2月！
他也同意特朗普的難以預測性，係一個問題。但只要睇睇他最近發出的有關移民指令，你就會發現不可預測，甚至合理的行動，其實也會受到一些的監督。整體而言，特朗普的政策，對美國經濟的幫忙還是大於損害，再睇埋全球經濟大環境正在好轉，美企盈利預期亦都有所改善，所以，標普500指數今年沒有理由不升穿2400點。
分析師的結論係，除非你相信美企今年的盈利會非常令人失望，好難話美股估值已經太高。不過，最大的問題可能是，大市升到此水平買又唔係，賣又唔係，有點悶死人！
陸羽仁
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