【實戰理論】貨幣政策正常化 日子已不遠（沈振盈）（JUN 26）
2017-6-26 9:00:28
六月份港股走勢以反覆為主，多次試衝26000點關口，皆無功而還。由於美國議息之後，宏觀因素正在轉變，大市的回吐壓力漸增。美國縮減資產負債表的計劃，意味著正式退市的行動已迫在眉睫
，環球資產市場定必受到衝擊。國際結算銀行亦發表年度報告，認為經濟環境已在改善，全球央行應該把握時機，儘快退出寬鬆貨幣政策，令利率及貨幣政策正常化。雖然過程會引起震盪，但起碼可以避免經濟步入長期衰退的危機。報告憂慮，倘若通脹突然來臨，息口會突抽升，資產泡沫爆破。再者環球的消費力疲弱，追不上通脹的增速。
現時市場已被過去數年的政策所寵壞，覺得政府救市是應該及必然的。想法上只考慮到市場的升跌，故此一廂情願地，認為央行只會等到經濟強勁復蘇之後，才會執行退市行動。而近數月事實已証明，全球央行已逐步減低對貨幣政策的依賴，正常化的路向頗為明顯。貨幣政策正常化，換來的一定是去槓桿化的衝擊，股市轉入下跌週期，也是必然的後果。現時唯一的考慮點，就是股市的轉角點會在何時出現。當然，世上沒有人有水晶球，基本分析只能預測到大方向，但此「結果」的出現時間，就只能逐段去摸索。不過，若從近期的官員言論及環球市場分析，估計時間已不遠矣！
實戰理論 - 沈振盈 舊文
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