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2017年6月26日 星期一

實戰理論 - 沈振盈 2017年6月26日

實戰理論 - 沈振盈 2017年6月26日


【實戰理論】貨幣政策正常化 日子已不遠(沈振盈)(JUN 26)

2017-6-26 9:00:28


六月份港股走勢以反覆為主,多次試衝26000點關口,皆無功而還。由於美國議息之後,宏觀因素正在轉變,大市的回吐壓力漸增。美國縮減資產負債表的計劃,意味著正式退市的行動已迫在眉睫

,環球資產市場定必受到衝擊。國際結算銀行亦發表年度報告,認為經濟環境已在改善,全球央行應該把握時機,儘快退出寬鬆貨幣政策,令利率及貨幣政策正常化。雖然過程會引起震盪,但起碼可以避免經濟步入長期衰退的危機。報告憂慮,倘若通脹突然來臨,息口會突抽升,資產泡沫爆破。再者環球的消費力疲弱,追不上通脹的增速。

現時市場已被過去數年的政策所寵壞,覺得政府救市是應該及必然的。想法上只考慮到市場的升跌,故此一廂情願地,認為央行只會等到經濟強勁復蘇之後,才會執行退市行動。而近數月事實已証明,全球央行已逐步減低對貨幣政策的依賴,正常化的路向頗為明顯。貨幣政策正常化,換來的一定是去槓桿化的衝擊,股市轉入下跌週期,也是必然的後果。現時唯一的考慮點,就是股市的轉角點會在何時出現。當然,世上沒有人有水晶球,基本分析只能預測到大方向,但此「結果」的出現時間,就只能逐段去摸索。不過,若從近期的官員言論及環球市場分析,估計時間已不遠矣!

實戰理論 - 沈振盈 舊文
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