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2017年6月26日 星期一

陸羽仁 BLOG 2017年6月26日



陸羽仁 BLOG 2017年6月26日

股神示範執平貨
2017/06/26 09:42:47
網誌分類: 經濟
美股上週五繼續在高位牛皮,杜指接近平手離場,收21395點;標普500指數微升4點,收2438點;納指跑贏大市,升0.5%至6265點。總結全星期,杜指靠穩,微升不足0.1%,標普500指數升0.2%,納指升1.8%。

上週五股市無變化,債市比較搶眼。美國30年期國債債息跌至2.71厘,係去年9月以來最低。有趣的是,在債市創出位的同時,標普500指數亦創出歷史新高。

Richard Bernstein Advisors的Zidle指出,盡管美股不斷創出新高,但投資者可能是對美國經濟過份悲觀,卻在擔驚受怕。他留意到,單係上週,一隻20年期以上的國債基金(ETF)的資金流入,就比今年以來所有的本地股票互惠基金和所有的本地股票ETFs的所有資金還要多,顯示避險情緒高漲,投資者正蜂擁地把資金投入債券,特別係長債市場。

不過,Zidle補充,認投資者將會陷入一個真正痛苦的交易。他表示,「近期的數據告訴我們,由於利息在過往一段長時間都處於很低位置,對企業的利潤有利,全球企業的盈利增長正在加速。」美國經濟的基本因素正在好轉,將推動股市向上。他提醒投資者,與其繼續買國債,不如考慮週期性比較強的股票,例如金融股,特別是金融股明顯落後大市。

他相信「金融股將會是今年下半年的一個驚喜。銀行及金融的週期性很強,經濟轉好,股票表現又會更好!」

另一個值得注意的是股神巴菲特的巴郡入股加拿大貸款機構HCG。今年4月加拿大監管機構指控HCG存在抵押欺詐的行為,欺騙投資者,令其股價暴跌,由於它也有收受存款,亦引發存款戶擠提。由於HCG是加拿大房貸的主要提供者之一,它出現倒閉危機,對加拿大房地產行業構成威脅。

專買平嘢的股神就出手了。HCG股價比2014年高位跌去73%。巴菲特重演金融危機「救高盛」的一招,以每股約10加元的平均價格購買4000萬股,即38.4%的HCG股權,入股價比入股消息公布前一日收盤市價14.94加元折讓33%。

巴郡入股HCG要花4億加元(約3億美元),並提供20億加元(約15億美元)的信用額度。消息公布後,HCG股票已大升24%。

股神已和加拿大監管當局傾掂數才入股,HCG上周與加拿大安大略省證監會達成了價值3050萬加元的庭外和解,結束集體訴訟,亦承認其在抵押承銷程序上誤導投資者。股神入股後HCG應該無官司跟尾。

巴菲特表示,「我入股HCG看好加拿大,但看好一個國家,並不代表同樣看好它的樓市。」

多倫多過去10年,房價平均上漲130%,5月份屋價已達86.4萬加元。溫哥華房價同期亦上漲了115%,屋價達到110萬加元。巴菲特話,房價上漲了很多,如果你面臨要借錢買樓的困境,當然不願意看到樓價大升。價格越高,你就變得愈發小心。

但同時巴菲特也表示,他們對HCG的董事有信心,買入HCG的股票,不是為了在四個月或者一年後再把它轉手賣掉。

股神又表演一之俾大家睇,佢只買平嘢,買入一些跌了七成的股票,借埋錢俾佢週轉,過一兩年公司回復正常,佢就有收穫。這又是一個不要買貴嘢的示範。

陸羽仁
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