陸羽仁 BLOG 2017年6月26日
股神示範執平貨
2017/06/26 09:42:47
網誌分類: 經濟
美股上週五繼續在高位牛皮，杜指接近平手離場，收21395點；標普500指數微升4點，收2438點；納指跑贏大市，升0.5%至6265點。總結全星期，杜指靠穩，微升不足0.1%，標普500指數升0.2%，納指升1.8%。
上週五股市無變化，債市比較搶眼。美國30年期國債債息跌至2.71厘，係去年9月以來最低。有趣的是，在債市創出位的同時，標普500指數亦創出歷史新高。
Richard Bernstein Advisors的Zidle指出，盡管美股不斷創出新高，但投資者可能是對美國經濟過份悲觀，卻在擔驚受怕。他留意到，單係上週，一隻20年期以上的國債基金（ETF）的資金流入，就比今年以來所有的本地股票互惠基金和所有的本地股票ETFs的所有資金還要多，顯示避險情緒高漲，投資者正蜂擁地把資金投入債券，特別係長債市場。
不過，Zidle補充，認投資者將會陷入一個真正痛苦的交易。他表示，「近期的數據告訴我們，由於利息在過往一段長時間都處於很低位置，對企業的利潤有利，全球企業的盈利增長正在加速。」美國經濟的基本因素正在好轉，將推動股市向上。他提醒投資者，與其繼續買國債，不如考慮週期性比較強的股票，例如金融股，特別是金融股明顯落後大市。
他相信「金融股將會是今年下半年的一個驚喜。銀行及金融的週期性很強，經濟轉好，股票表現又會更好！」
另一個值得注意的是股神巴菲特的巴郡入股加拿大貸款機構HCG。今年4月加拿大監管機構指控HCG存在抵押欺詐的行為，欺騙投資者，令其股價暴跌，由於它也有收受存款，亦引發存款戶擠提。由於HCG是加拿大房貸的主要提供者之一，它出現倒閉危機，對加拿大房地產行業構成威脅。
專買平嘢的股神就出手了。HCG股價比2014年高位跌去73%。巴菲特重演金融危機「救高盛」的一招，以每股約10加元的平均價格購買4000萬股，即38.4％的HCG股權，入股價比入股消息公布前一日收盤市價14.94加元折讓33%。
巴郡入股HCG要花4億加元（約3億美元），並提供20億加元（約15億美元）的信用額度。消息公布後，HCG股票已大升24%。
股神已和加拿大監管當局傾掂數才入股，HCG上周與加拿大安大略省證監會達成了價值3050萬加元的庭外和解，結束集體訴訟，亦承認其在抵押承銷程序上誤導投資者。股神入股後HCG應該無官司跟尾。
巴菲特表示，「我入股HCG看好加拿大，但看好一個國家，並不代表同樣看好它的樓市。」
多倫多過去10年，房價平均上漲130%，5月份屋價已達86.4萬加元。溫哥華房價同期亦上漲了115％，屋價達到110萬加元。巴菲特話，房價上漲了很多，如果你面臨要借錢買樓的困境，當然不願意看到樓價大升。價格越高，你就變得愈發小心。
但同時巴菲特也表示，他們對HCG的董事有信心，買入HCG的股票，不是為了在四個月或者一年後再把它轉手賣掉。
股神又表演一之俾大家睇，佢只買平嘢，買入一些跌了七成的股票，借埋錢俾佢週轉，過一兩年公司回復正常，佢就有收穫。這又是一個不要買貴嘢的示範。
陸羽仁
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