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2017年6月26日 星期一

一周攻略 - 周進略 2017年6月26日

一周攻略 - 周進略 2017年6月26日


《一周攻略-周進略》獲利沽盤壓力仍在,央行收緊勢在必行

  《一周攻略》過去連續兩星期,本欄提出獲利沽盤壓力的存在,投資者應做好風險管理,主

要是止蝕的工夫,大體上應持盈保泰。事態發展,正是如此。

 
*大市突破成交背馳,單靠騰訊難以推升*
 
  大家只消打開恆指日線圖,不難發現踏入

6月份以來,雖然幾度嘗試闖關,也有突破

26000的時候,但為時不久,很快便轉頭回到其下,而形態上,短期看來,甚有雙頂的意味

。當然,圖表上的圖形,有時甚為主觀,所以要配合其他指標,例如成交,這一點有夠客觀的了

,明顯地,向上突破時,成交一般;相反,往下時,成交增加,如此一來,傳統主流圖表派的技

術分析傾向指出,這是沽壓所在,下跌機會增加。

  另一個可以留意的指標,是板塊輪動的發展。事實上,年初至今,第一季最突出,由

22000左右起步,首季恆指漲一成左右,而期間眾多板塊均有升勢,到4月份開始整固,5

月份突破25000,6月份突破26000,但當中較多日子由科網龍頭騰訊(00700)

擔大旗,她的股價一直創新高,則恆指往上,但始終要接力,不可能永遠單靠她單天保至尊,幸

好也有一眾中資股,包括內險和內房,以至汽車,甚至近日的消費零售等,不一而足。

 
*別炒半年結粉飾窗櫥,免作他人嫁衣裳*
 
  有趣的是,若論股價,不少都有表現,但論氣氛,卻是年初稍勝,此現象之背後,或多或少

在於,年初起步時,普遍股價位置較低,輕鬆升了,又可以轉炒別的股份,如今在相對高位,每

一步都吃力,而過程中,即使已經有A股納入MSCI指數的好消息,但入摩一事早在市場預計

中,反而是好消息出貨的壓力增加了。
  無論如何,以近日港股本身的走勢,按圖索驥,以圖論勢,不無一點整固壓力增加之感。而

說起來,此之所以有較大沽壓,一方面是升得太多便有跌的潛在壓力,獲利回吐,也是臨近半年

結,投資者先行鎖定利潤的誘因增加矣。可別盲目地以為,半年結一定要做甚麼粉飾窗櫥,以今

年已經升了好一段日子,正常地都可以有一定獲利,不必勉強推升,尤其已經升得很多的,以免

為他人作嫁衣裳。而由月中至今,甚至到月底,可能有些真的大落後股份,有此粉飾需要,對於

風險較敏感的人,都應該三思,以免買入容易脫身離。

 
*外圍避險情緒略增,央行收緊方向肯定*
 
  當然,除了港股本身走勢韻律,外圍的事態發展,也有變化。君不見全球政局,其實危機處

處,一波未平一波又起,中東以至地緣政治已是結構性因素,而歐洲選情和脫歐一事,肯定沒完

沒了,而美國政壇由特朗普新政上台至今,可謂多事之至。如此一來,投資者不應單純以為此前

已經消化,便一切雨過天青,始終事件不是一天半天的,而是一直演變的,是一連串事件而非單

一事年,故此,從近日的避險情緒所見,起碼金價甫回落至1240至1250美元之間,不久

便又重回之上,可見一定程度的擔心存在。
  不過,若說真正重大的因素,恐怕非聯儲局的收緊貨幣政策一事莫屬。誠然,有些人執著於

這只是正常化,而不是收緊,不打緊,視乎你的觀測點和參考框架而已,如今對比起金融海嘯前

前,當然多有不及,而量寬時代至今,由當日的非常時期非常手段,逐漸回復至正常,自然是正

常化無疑,只不過,動作上由量寬處處,到退市開始,到加息周期步伐加快,到如今為縮表一事

做期望管理,方向也肯定是收緊也。
 
*先止蝕質素差股份,持盈保泰看二萬五*
 
  此一收緊,影響深遠。遠的不說,單說近的,港股初則受惠,但復又受累。此話何解?一方

面,年初至今,很容易看到,資金在連創新高的美股中,慢慢流出,部分轉投歐洲,以其追大落

後也。這段日子,港股走勢頗穩。相比之下,隨著6月份議息會議真的出了結果,而大部分人可

能沒有預料到央行如此坦白,真的要加息加快,也要縮表,便開始有點擔心。誠然,長遠計,加

息周期下,資金由債市流出,股市受惠,但以震盪形式出現的話,股市亦不能倖免。

  維持上周估計,特別關注風險管理,故此,投資者且戰且退者眾,不必勉強,大可以順勢而

為,畢竟早前領漲的騰訊已經要回氣。持盈保泰,持貨可以輕微減少,但應以止蝕先行,質素欠

佳者先沽。指數水平計,25000是初步大家留意的位置,亦是很大可能持續轉弱後的第一道

防線。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》(本欄逢周一刊出)

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