【股場解密】香港電訊避險一流（歐陽風）（AUG 11）
2017-8-10 22:56:45
港股早市的一場大屠殺，短時間內恒指就由升轉跌近500點，幅度相當驚人，相信不少是受到相關藍籌的衍生工具影響。事實上輪商即使可以透過買賣差價影響接輪沽輪的速度，但是擺得太濶太少始終會影響
服務質素同信譽，在維持秩序期間接得太多沽盤，於是加速在現貨市場對沖，而正股越跌就越多散戶沽輪，造成雪球效應。
由於大市才剛從高位回落，等撈底可能仍要稍等，現階段的避險股可能更有吸引力，除了派特別息的中移動（00941.HK）之外，香港電訊（06823.HK）都在中期業績後獲多家大行唱好，呢啲位係無得輸。
摩根士丹利發表研究報告，指香港電訊中績對辦，重申「增持」投資評級。報告指，即使行業競爭加劇，公司在寬頻及流動通訊的登記量及服務收入仍錄增長。資本開支控制穩健，致使公司中期分派按年增長3.8%，現股息率達6.3%屬吸引，予目標價12元。
報告指，香港電訊上半年服務收入錄146億元，按年近持平，按半年跌7.5%，略低於該行預估0.7%。另公司同期稅息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）60億元，按年升1.8%，按半年跌12.5%，高於該行預估1.3%。另中期息28.12仙，與該行及市場估算一致。
美銀美林發表研究報告，認為香港電訊可避免捲入現時移動業務競爭激烈的趨勢，因為公司品牌分類較好，較少內部下調服務等級等情況出現，而公司上半年業績支持了該行上述看法。此外，管理層亦預期受惠於經營效益改善，毛利率可繼續擴張。該行重申香港電訊「買入」投資評級，以反映派息穩定及估值吸引，目標價維持12元。
香港電訊股價在10元水平橫行了長時間，收6厘幾息，跌市之下反而可能有更多資金避險入市。
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作者簡介：擅長鑽研公司通告與財務報表，發掘細價股、財技股及增長股
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