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2017年8月11日 星期五

投資學堂 - 譚紹興 2017年8月11日

投資學堂 - 譚紹興 2017年8月11日


投資學堂:跌市獲利靠呢一招


■歐美財經傳媒,普遍看好滙控、睇淡渣打。 資料圖片



滙控(005)及渣打(2888)公佈中期業績後,不少歐美財經傳媒普遍看好滙控、睇淡渣打,上周財經週刊《Barron"s》便以「HSBC Is a Better Bet Than StanChart」為題

,講述滙控較渣打具投資價值。

市場看好滙控的原因頗簡單,滙控有5%股息,又有回購,但渣打兩者皆欠奉。而且滙控的ROE為8.8%,渣打只得5.2%,再輸一仗!此外,滙控尚有龐大資金在美國,只等監管機構放行,便可用以回購及增加股息。渣打的ROE處於5.2%低水平,即使恢復派息,金額亦不會太高,除非ROE有較大改善,否則不宜對渣打股息有太大期望。

當股市升至歷史高位,單買入股份的風險較高,因而不少機構投資者改為進行Pair Trade,即買一隻、沽一隻,近期較熱門的交叉盤便是Long滙控、Short渣打,即同時買入滙控及沽空渣打,這策略即使大跌市,只要沽空的股份跌幅較大,仍有利潤,正如昨日雖然滙控跌1.15元,但仍低於渣打的1.5元跌幅,這交叉盤尚有微利。

滙控管理層在業績公佈時,已表示會維持每年0.51美元的股息,相對沒有股息的渣打,這交叉盤短期仍有可為。

根據過往歷史,地緣政治會引至股市爆跌,但一般都不是熊市的開始,筆者相信今次亦不例外,所以會候低吸納!

筆者持有滙控及渣打的股份及期權
譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出

譚紹興
ricky@rickytam.com
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