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2017年10月12日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2017年10月12日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2017年10月12日


國策透視:內房或失推動力


■內房股過去一年暴升,最重要的一個原因是內地實施「棚改貨幣化」。 資料圖片



內房股過去一年暴升,投資界歸納了諸多原因,包括人民幣升值、三四線樓市轉勢等,但其中最重要的一個原因:「棚改貨幣化」,通常被境外投資者忽略。該計劃由國務院公佈,實施期為三年

,明顯是為十九大造勢的民心工程、政績工程。十九大後,該政策將不會再有類似的力度,內房或失去最大政策推動力。

「棚改」,即棚戶區改造,類似香港的寮屋清拆。在2015年之前,內地一般是實施「棚改實物化」,類似香港政府拆寮屋再安排居民上公屋的做法,即拆舊屋賠新屋(內地稱「安置房」),但通常等候上樓時間漫長,亦造成很多社會問題。

2015年國務院要求加快棚改,至2017年三年間要完成共3,000萬戶,涉及過億人口,其中最重要一招是「棚改貨幣化」,即拆遷戶可選擇先收錢,在市場買樓,同時在按揭、價格方面提供優惠。

棚改拆遷戶收錢後,直接向內房買之前積壓的庫存,令當時鬼城處處的樓市和房企起死回生。習近平在2015年底提出「樓市要去庫存」,現時樓市庫存已跌至2013年以來最低,任務超額完成。但「棚改貨幣化」資金實際來自銀行,造成近兩年槓桿率攀升,之後能否持續存疑。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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