油價相反理論
2017/10/12 09:27:09
網誌分類: 經濟
聯儲局公開對上一次議息會議記錄，顯示盡管通脹仍然低企，但美國12月加息，幾無疑問。由於市場已預期聯儲局會於12月加息而且在經濟狀況理想下，加息是合適之舉，在議息記錄出街後，市場反應正面，美股造好，再刷新歷史收市新高。
杜指升42點，升幅0.2%，收報22873點；標普500指數亦升0.2%，收報2555點；納指升0.3%至6604點。
沃爾瑪日前宣佈動用200億美元回購股票，上日大升4.5%，昨日繼續有支持，再升1.6%，支撐大市。地產股、公用事業股和必需消費品類股領跑大市，但金融股就有點脫腳。
摩根大通及花旗銀行今日將公佈季度業績，不過，Argus Research分析師Stephen Biggar警告，銀行大行第三季業績預計平平，波動性低將令交易收入減少，貸款增長將保持平穩至小幅下滑。摩根大通及花旗銀行昨日齊跌0.3%，標普500指數金融板塊跌0.1%，係通信板塊（跌0.7%）以外，表現最差的板塊。
不過，Wunderlich Securities首席市場策略師Art Hogan表示，「板塊輪動正帶動股指上漲，很難說什麼會阻止這輪升勢。美企第三季盈利增長預期為4%，不如過去的兩季，但只要不出現幾家重量級企業盈利遜於預期的狀況，很難阻止股市攀升勢頭。」
能源股昨日造好，主要受惠於美國油價昨日升38美仙至每桶51.3美元。油價已經連升3日，石油出口國組織（OPEC）昨日表示，2018年的石油需求將會提高而產出會下降，而國際貨幣基金會（IMF）亦發報告預計全球GDP增長為3.6%，明年會升到3.7%。
不過，對於國際油價，市場並不太樂觀，德勤服務顧問公司最近訪問了來自美國產油、運油和煉油等行業的250名管理人，當中有三分二認為2018年油價會維持在每桶60美元樓下，油價要升到70美元，可能要等10年才會見到。
這個態度，與去年有很大分別，當時很多受訪者預計商品價格會回升，而資本投資預算亦會增長。德勤的能源解決方案中心主管Andrew Slaughter表示，美國的頁岩油商覺得應該聚焦在成本自律和操作效率上，不能再像以往一樣，期望油價會突然出現的顯著的回升。
我就有個相反理論，產油運油行業的人預期油價走勢，其實是一個反向指標。他們預期油價會升，就會加大投資，增加生產，以迎接「好年頭」，結果人人增產，雖然今年美元下跌，新興市場經濟回升，但油價不升反跌，所以產油行業的人若睇好油價，你就去沽油股都得啦。
到如今德勤的調查顯示產油運油行人士睇淡明年油價，有一半的受訪者預期，美國產油商明年的資本支出會下降，大約有六成受訪者則預計全美的油井數明年亦會減少。如果真的如此，美國油商減少投資，產量會減少，對油價和和供求的失衝狀況會有正面幫助。
現在睇淡油價的人仍多，紐約期油現價51.05美元，睇得太高就唔好，用相反理論去睇，升番去54、55美元的機會有相當，到比較多人睇好明年油價時，就是油價短線見頂的時候。
陸羽仁
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